Será uno de los negocios del año. La venta de la empresa automotriz Derco a la inglesa Inchcape cambiará nuevamente la fisonomía de la industria native, con el crecimiento en Chile de un actor international que no ha parado de sumar nuevas fichas y otra familia chilena que deja la distribución directa del negocio, pero se asocia a un gigante internacional.
La familia Del Rio, integrada en este negocio por los hermanos Juan Pablo, Felipe y Carolina Del Rio Goudie, acordó vender el 100% de Derco a Inchcape, a cambio de una combinación de efectivo y acciones de la matriz en Londres.
Para tener una concept de las dimensiones: Inchcape facturó 7.600 millones de libras esterlinas el año pasado; Derco fue menos de un tercio de esa cifra, unos 2.000 millones de libras. En los últimos 12 meses, sin embargo, el grupo chileno ha reportado ingresos por 2.200 millones de libras, mejorando así su efficiency. Inchcape opera en 40 países y está en 11 mercados de América Latina. A la región ingresó en 1993 y hoy aporta 1.200 millones de libras en ventas al año. Derco representa hoy casi el doble de esa facturación.
Derco fue fundada en 1959 por José Luis Del Rio Rondanelli y, según documentos presentados esta mañana en Londres, tiene una participación de mercado de 18% combinada en los cuatro mercados donde está presente: Chile, Perú, Colombia y Bolivia. En 2014 period el 12%. Derco tiene 11 marcas, entre las que destacan Suzuki (desde 1976), Mazda (1982), Renault, Changan, JAC Nice Wall y Haval. Su Ebitda en 2021 sumó 281 millones de libras y su Ebit llegó a 236 millones de libras esterlinas, un margen de 12% sobre ventas.
Las negociaciones partieron a fines de 2021, en forma casi simultánea al cierre de la compra del 70% de Ditec, de la familia De Carcer, por parte de Inchcape. En los últimos meses, las negociaciones fueron intensas e incluyeron varios viajes a Londres a negociar in situ. Las conversaciones por parte de los chilenos fueron lideradas por Edmundo Hermosilla, exministro de vivienda en el gobierno de Eduardo Frei Ruiz-Tagle y gerente common de Dercorp, el holding de inversiones de los tres hermanos Del Rio. Hermosilla viajó a Londres acompañado por Alfonso Márquez de la Plata, gerente common del grupo automotriz. Ambos fueron asesorados por Econsult como banco de inversiones y Barros y Errázuriz en la parte authorized. Por Econsult trabajó el socio Alejandro Leay, en la consultora desde hace cinco años, y por el bufete chileno, Pablo Guerrero.
Inchcape, en tanto, fue asesorado en Londres por el estudio de abogados Herbert Smith Freehills y en Chile por Claro & cia, en un equipo liderado por el socio Rodrigo Ochagavía. Inchcape trabajó además con los bancos de inversiones JP Morgan y Greenhill.
La transacción está sujeta a la autorización de los organismos de libre competencia de Chile, Perú y Colombia y a la aprobación de los accionistas de Inchcape en una junta que se realizará en septiembre o inicios de octubre. La transacción se perfeccionará a fines de año o comienzos de 2023, estimó le multinacional.
En Londres, los ingleses de Inchcape revelaron detalles del negocio. La familia Del Rio tendrá el 9,3% de las acciones de la corporación international y podrá designar a uno de los integrantes del directorio. Pero además los Del Rio podrán designar a dos miembros del directorio de Inchcape Americas, una mesa que tiene 12 personas, siete de las cuales se han incorporado con las sucesivas compras de la inglesa en la región desde 1993, cuando penetró en la región. Trascendió que el director de los chilenos en Inchcape será Juan Pablo Del Rio.
La familia chilena, según los acuerdos de accionistas, no podrá superar el 10% y tampoco podrá bajar del 7% para mantener su asiento en la mesa. El acuerdo de accionistas vencerá en diciembre de 2026 o antes, si los Del Rio venden el 3% o se diluyen bajo el 7%, dicen los textos presentados en la London Inventory Trade.
La familia Del Rio recibirá, además, una significativa porción de efectivo. La operación es así: el Enterprise worth de Derco asciende, según los documentos, a 1.267 millones. A cambio del 100%, recibirán acciones equivalentes a 280 millones de libras esterlinas: será el 9,3% de Inchcape. Pero además recibirán efectivo. Esa cifra será calculada al descontar las deudas de Derco del Enterprise worth. “El efectivo a pagar en el momento de la finalización está sujeto a ajustes que dependen de los niveles de deuda neta y de capital de trabajo neto”, explicó Inchcape en Londres. La cifra, sin embargo, se estima en al menos 500 millones de libras esterlinas.
” Fuentes www.latercera.com ”
