Líneas de cruceros Carnival (BOLSA DE NUEVA YORK:CCL) ha estado buscando la vuelta a la normalidad. Sin embargo, por más que lo intente, las aguas siguen estando agitadas para la empresa de la línea de cruceros en conflicto. Las acciones de CCL, después de un gran repunte a principios de este año, están de vuelta en una sólida tendencia bajista.
El nuevo coronavirus sigue causando estragos en la industria de viajes en su conjunto. Las líneas de cruceros en explicit han tenido problemas debido a su gran carga de deudas y a la incapacidad de volver a las condiciones normales de funcionamiento. Si bien algunas compañías de viajes, como las aerolíneas de descuento, han logrado una recuperación decente, el negocio de los cruceros aún está muy por debajo de sus niveles anteriores a la pandemia.
Entonces, ¿cómo deberían los inversores acercarse a las acciones de CCL? La compañía claramente ha sobrevivido a la pandemia, por lo que los osos que predijeron la inminente desaparición de Carnival fueron claramente incorrectos. Sin embargo, tomará mucho tiempo para que los fundamentos de Carnival mejoren mucho. Y, mientras tanto, las acciones no son tan baratas como podrían parecer a primera vista.
Todavía no hay un camino claro hacia una reapertura completa
Tenía sentido comprar Carnival y otras acciones de cruceros el año pasado con la expectativa de que la compañía sería próspera en el futuro. A mediados de 2020, parecía possible que el sector de los viajes se volviera bastante saludable una vez que se implementaran las vacunas. Lamentablemente, sin embargo, esto no ha sucedido realmente. Los tan esperados «20 locos» nunca se materializaron realmente.
Siguen apareciendo variantes del virus. Esto ha provocado una segunda, tercera e incluso cuarta oleada de la pandemia en algunas partes del mundo. Mientras tanto, las vacunas han demostrado ser menos efectivas para detener la transmisión del virus de lo que muchas personas esperaban, por lo que la demanda de viajes de placer se ha estancado.
Como resultado, el retorno previamente planeado del sector a los niveles normales de actividad de crucero se ha retrasado. Carnival, al 19 de septiembre, operaba exactamente la mitad de su flota estadounidense. Eso es mucho mejor que no recibir ingresos.
Pero en la industria de los cruceros, que presenta márgenes de ganancia bajos y es intensiva en capital, está lejos de ser ideally suited para una empresa tener la mitad de sus activos sin generar ingresos.
Algunos comerciantes podrían pensar que vale la pena esperar a que las acciones de CCL se recuperen. Si bien la mitad de su negocio todavía está fuera de línea ahora, esos ingresos tienen que regresar tarde o temprano, dirían.
Mientras tanto, las acciones de CCL aparentemente cotizan muy por debajo de sus niveles de 2019. Sin embargo, hay un problema con esa teoría: para sobrevivir, Carnival emitió una tonelada de acciones y deudas nuevas. Como resultado, el valor empresarial (EV) de la compañía, su capitalización de mercado más su deuda, es en realidad más alto que en 2019. Por lo tanto, al precio de las acciones de hoy, el mercado cube que Carnival vale más ahora que antes de que comenzara la pandemia.
Disney Rains on the Parade
Cada vez que recibimos una serie de titulares positivos sobre la pandemia, aparentemente se compensa con noticias negativas. Recientemente, por ejemplo, pareció que el pico de casos de Covid en el sureste de Estados Unidos finalmente estaba comenzando a disminuir. Eso es essential para la industria de cruceros, ya que muchos de sus clientes residen en esa parte del país y varios de sus puertos clave se encuentran en Florida.
Sin embargo, el sentimiento de mejora hacia las acciones de CCL fracasó el martes. Es cuando Walt Disney (BOLSA DE NUEVA YORK:DIS), en una llamada con analistas, reveló que la variante Delta estaba afectando su negocio. Por ejemplo, el conglomerado informó que Delta estaba retrasando la producción de sus nuevas películas. Las acciones de DIS se hundieron con las noticias.
No olvide que Disney opera una línea de cruceros propia, y el mes pasado, Disney había dicho que la compañía estaba volviendo a la normalidad. Por lo tanto, la caída de las acciones de Disney en los problemas renovados de Covid decepcionó a las compañías de viajes, incluida Carnival.
El veredicto sobre las acciones de CCL
Si compró acciones de CCL el año pasado antes de la reapertura económica, felicitaciones. Las acciones de Carnival, a pesar de las enormes pérdidas operativas de la compañía y la venta de muchas acciones nuevas, lograron cuadriplicar sus mínimos en un momento. Fue un intercambio fantástico.
Sin embargo, hay pocas razones para retener acciones de CCL ahora. Las perspectivas de la compañía no son más brillantes ahora que en 2019. De hecho, podría decirse que son significativamente menos optimistas. Mientras tanto, Covid-19 está causando problemas importantes mucho más tiempo de lo que esperaban la mayoría de los analistas. Y el steadiness de la empresa es menos que prístino, por decirlo con amabilidad.
Sume todo, y hay lugares mucho mejores para invertir que las acciones de CCL en este momento. Dado que es possible que el tráfico de cruceros se reduzca hasta bien entrado el 2022, no se avecina un cambio rápido para la industria. En consecuencia, las acciones se mantendrán en mares agitados durante los próximos trimestres.
En la fecha de publicación, Ian Bezek no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo. Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y están sujetas a las Pautas de publicación de InvestorPlace.com.
Ian Bezek ha escrito más de 1,000 artículos para InvestorPlace.com y Looking for Alpha. También trabajó como analista junior para Kerrisdale Capital, un fondo de cobertura de $ 300 millones con sede en la ciudad de Nueva York. Puede comunicarse con él en Twitter en @irbezek.
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