La COVID-19<\/a> ha golpeado tanto a los hoteles en 2020 que han quedado al borde del nocaut: las pernoctaciones se contrajeron un 73,3%, la ocupaci\u00f3n apenas lleg\u00f3 al 33,7%, la tarifa media diaria (ADR) cay\u00f3 un 21% y los ingresos por habitaci\u00f3n disponible (RevPAR), un 68%. Los n\u00fameros del Instituto Nacional de Estad\u00edsticas (INE<\/a>) y de las consultoras STR<\/a>y Cushman & Wakefield<\/a>, respectivamente, confirman que las restricciones y la falta de demanda dejaron a las empresas casi fuera de combate. Sin financiacio\u0301n y con una temporada no muy clara, para continuar en carrera muchos empresarios hoteleros se vera\u0301n obligados a vender activos que sin pandemia no hubiesen puesto en el mercado. Los fondos inversores esta\u0301n expectantes, esperando precios ma\u0301s bajos y ubicaciones estrate\u0301gicas.<\/p>\n<\/div>\n Este reportaje forma parte de la revista HOSTELTUR de marzo, que puede descargarse como documento PDF<\/p>\n Hay un refr\u00e1n que cube que \u201cno hay mal que dure 100 a\u00f1os, ni cuerpo que lo resista\u201d y en este 2021 lo veremos, porque, aunque los programas de vacunaci\u00f3n generan optimismo, las reservas no llegan y los empresarios, descapitalizados, se ven empujados a desprenderse de piezas estrat\u00e9gicas. Todos coinciden en que el a\u00f1o estar\u00e1 marcado por la compra y venta de activos, porque el objetivo es uno solo: conseguir liquidez y mantener la estructura empresarial en pie.<\/p>\n \u201cEstamos seguros de que las ventas van a empezar. Ya el \u00faltimo trimestre de 2020 acumulaba la mitad de la inversi\u00f3n del a\u00f1o, un indicio de la vuelta al cierre de operaciones. Creemos que la segunda mitad del 2021 ser\u00e1 muy activa. Tenemos en pipeline operaciones en curso, con cara y ojos, por un importe aproximado de 1.450 millones de euros, que es m\u00e1s de lo que se ha cerrado en 2020\u201d, explica Laura Hernando<\/a>, Managing Director de Hoteles en Colliers Worldwide. <\/strong><\/p>\n \u201cCuando ya no tienes alternativas, el siguiente paso es desinvertir\u201d, comenta Albert Grau<\/a>, socio y codirector de Cushman & Wakefield Hospitality <\/strong>en Espa\u00f1a y agrega que ya se est\u00e1n viendo operaciones en varias l\u00edneas<\/p>\n<\/blockquote>\n Por la pandemia los empresarios hoteleros se han visto empujados a desprenderse de piezas estrat\u00e9gicas (Foto: Pixabay)<\/p>\n<\/p><\/div>\n El apetito inversor no es informal: en el mercado habr\u00e1 activos impensados, ya que los hoteleros est\u00e1n con el agua al cuello tras un a\u00f1o en rojo, sin clientes pero con gastos fijos. Adem\u00e1s, los empresarios est\u00e1n comprobando que los bancos est\u00e1n muy reacios a dar financiaci\u00f3n y es por eso que la desinversi\u00f3n se presenta como la salida m\u00e1s r\u00e1pida.<\/p>\n Hernando sostiene que \u201cno hay nadie del sector hotelero que no haya sufrido\u201d, pero a diferencia de la disaster anterior, la pandemia \u201cal sector lo ha pillado capitalizado y no sobreendeudado. Si el grupo hotelero tiene activos en propiedad, tiene una palanca\u201d para obtener liquidez.<\/p>\n Quienes tengan \u201cpiezas estrat\u00e9gicas\u201d en destinos vacacionales conseguir\u00e1n dinero antes, ya que el segmento tiene mejores indicadores de recuperaci\u00f3n que el urbano. Un activo bien ubicado, con necesidad de CapEX y sin marca, \u201ces la transacci\u00f3n m\u00e1s buscada\u201d, confirman a Hosteltur <\/strong>en Colliers International<\/a>.<\/p>\n Dinero hay y el inter\u00e9s de los fondos inversores<\/a> radica en que \u201chabr\u00e1 acceso a hoteles que, sin pandemia, probablemente los propietarios no se hubieran planteado vender\u201d, asegura Hernando<\/strong>.<\/p>\n “Habr\u00e1 acceso a hoteles que, sin pandemia, probablemente los propietarios no se hubieran planteado vender”<\/p>\n<\/blockquote>\n Y no s\u00f3lo hay producto, \u201csino que adem\u00e1s empieza a ajustarse en valor\u201d, agrega Grau.<\/strong> Si bien la bajada no ser\u00e1 como esperan los fondos, el descuento estar\u00e1 marcado \u201cpor la necesidad del vendedor\u201d.<\/p>\n Inmaculada Ranera<\/strong><\/a>, directora basic de Christie & Co<\/a> para Espa\u00f1a y Portugal, cree que los hoteles en ubicaciones que no sean prime<\/em> \u201ctendr\u00e1n que recurrir a grandes descuentos, de hasta el 40% o el 50%<\/strong>, que les permitan cubrir deuda y poco m\u00e1s, empujados a vender por los bancos. Aunque tambi\u00e9n hay que tener en cuenta que las ubicaciones terciarias atraen a una demanda eminentemente nacional<\/strong>, que previsiblemente se recupere antes que la internacional, pese a que todo depender\u00e1 del ritmo de vacunaci\u00f3n<\/strong>\u201d.<\/p>\n Una cosa aclara el codirector de Cushman & Wakefield <\/strong>respecto a la compra: tambi\u00e9n est\u00e1 limitada por la financiaci\u00f3n<\/a>.<\/p>\n \u201cEl propietario quiere vender porque no tiene financiaci\u00f3n alternativa o la refinanciaci\u00f3n est\u00e1 complicada. Y la mayor\u00eda de los inversores no quieren hacer una inversi\u00f3n 100% con recursos propios, pero cuando buscan financiaci\u00f3n se encuentran con el mismo problema: el banco no presta dinero y eso explica por qu\u00e9 est\u00e1 costando cerrar operaciones\u201d<\/strong>, detalla Albert Grau <\/strong>ante Hosteltur.<\/p>\n Si un activo tiene poco apalancamiento \u201chay diversas v\u00edas para conseguir liquidez\u201d, explica Hernando. Por eso, los propietarios estudian diferentes opciones:<\/p>\n Al mes de noviembre, en plena segunda ola de coronavirus, hab\u00eda publicados en el portal inmobiliario Idealista m\u00e1s de 550 hoteles a la venta por un valor superior a los 1.200 millones. Las comunidades de Andaluc\u00eda y Catalu\u00f1a eran las que m\u00e1s oferta acumulaban, 114 y 101 establecimientos respectivamente, pero period Baleares la que m\u00e1s hab\u00eda incrementado los activos a la venta: un 84% respecto a marzo, llegando a los 59.<\/p>\n \u201cHab\u00eda cosas en el mercado, productos de poco inter\u00e9s, que ya eran m\u00e1s residuales y se ha aprovechado la coyuntura para ponerlos en el mercado y ver si salen, pero cada vez vemos activos m\u00e1s interesantes: hoteles de tres, cuatro y cinco estrellas de tama\u00f1os importantes y buenas ubicaciones. Estos activos empiezan a moverse\u201d, comenta Albert Brau.<\/p>\n \u201cUn hotel vacacional es un activo que ahora mismo los inversores, que antes no miraban al turismo, est\u00e1n empezando a mirar, porque frente a retail<\/em> o centros comerciales e incluso a los edificios de oficinas, se puede ver como un sector m\u00e1s seguro a largo plazo\u201d, explica Laura Hernando<\/p>\n<\/blockquote>\n En lo que va del a\u00f1o ya se han concretado los primeros movimientos. Senator Hotels & Resorts<\/a> ha vendido el Senator Playaballena<\/strong> a Pontegadea<\/a>, el fondo de Amancio Ortega<\/a>, por alrededor de 25 millones de euros, aunque por un acuerdo de sale and lease back<\/a> la cadena seguir\u00e1 gestionando el inmueble. Mazabi ha vendido el Iberostar Choice Santa Eul\u00e0ria y ha comprado un cuatro estrellas en Menorca; Hoteles Globales<\/a> ha adquirido el resort Full of life Magaluf; el<\/strong> Grupo Cursach<\/a> ha decidido \u201cescuchar ofertas\u201d por sus activos hoteleros y Riu Motels & Resorts ha puesto a la venta, por 100 millones de euros, el Riu Para\u00edso Lanzarote Resort,<\/strong> un todo incluido de 598 habitaciones<\/strong> en Playa de los Pocillos, adem\u00e1s del Riu Palace Madeira<\/strong> en Portugal, por 40 millones, y el Riu Plaza Panam\u00e1 por otros 100 millones.<\/p>\n \u201cNo digo que tres grupos hoteleros en Espa\u00f1a se vayan a quedar con todo, pero es un mercado muy atomizado y despu\u00e9s de esta situaci\u00f3n es posible que lo sea un poquito menos\u201d, sostiene Albert Grau,<\/strong> tras detallar que las cadenas peque\u00f1as y hoteles independientes \u201cse plantean una desinversi\u00f3n<\/a> o ceder su hotel en gesti\u00f3n o alquiler, porque despu\u00e9s de un batacazo como el que estamos sufriendo, se encuentran con un escenario de volver a empezar\u201d.<\/p>\n “No digo que tres grupos hoteleros en Espa\u00f1a se vayan a quedar con todo, pero es un mercado muy atomizado y despu\u00e9s de esta situaci\u00f3n es posible que lo sea un poquito menos”<\/p>\n<\/blockquote>\n En Colliers Worldwide creen que para la concentraci\u00f3n hotelera habr\u00e1 que esperar entre tres y cinco a\u00f1os y se producir\u00e1 por el desgaste de grupos familiares sin recambio generacional que ver\u00e1n la oportunidad de vender. Sin embargo, el 2021 \u201cpodr\u00eda ser el punto de inicio\u201d.<\/p>\n Laura Hernando<\/strong> considera que en este contexto de compra y venta, las cadenas ser\u00e1n \u201clas menos activas, porque est\u00e1n enfocadas en resolver sus propios problemas. Y las que tienen patrimonio lo est\u00e1n preservando para pasar este bache, salvo aquellas que est\u00e9n levantando fondos y ali\u00e1ndose con capital para acometer adquisiciones\u201d.<\/p>\n En este contexto, aunque no en lo inmediato, \u201cpodemos ver alguna cadena que se una a otra\u201d, cube Grau. \u201cAunque ahora est\u00e1n sufriendo y el drenaje de caja est\u00e1 afectando a todas, hay cadenas que han aguantado mejor.<\/strong> Si a alguna de estas les entra un fondo importante dentro de la gestora, se pueden ver en una posici\u00f3n de adquirir grupos m\u00e1s peque\u00f1os o medianos que est\u00e9n en dificultades\u201d, cree el codirector de Cushman & Wakefield.<\/p>\nDescapitalizarse para seguir<\/h2>\n
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<\/p>\nInversores afinando la mira<\/h2>\n
Aprovechar la oportunidad<\/h2>\n
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Alternativas sobre el tablero<\/h2>\n
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![\"\"](\"https:\/\/static.hosteltur.com\/app\/public\/uploads\/img\/articles\/2021\/03\/19\/L_133234_habitacion-hotel-revista.jpg\" "\\"\\"")
<\/div>\nPara muestra basta un bot\u00f3n<\/h2>\n
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Camino a la concentraci\u00f3n<\/h2>\n
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