MADRID. En los primeros meses de la pandemia, los inversores se refugiaron en los valores que mejor pod\u00edan afrontar los efectos de la disaster sanitaria en la econom\u00eda<\/strong>. Compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas, del sector salud o defensivas como las el\u00e9ctricas, pronto se recuperaron de las ca\u00eddas iniciales. En el otro extremo, las compa\u00f1\u00edas con negocios m\u00e1s sensibles al ciclo econ\u00f3mico se vieron muy penalizadas ante el deterioro de sus cuentas por la disaster econ\u00f3mica.\u00a0<\/p>\n A medida que las expectativas de un management de la pandemia generan una mayor confianza en la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda, los sectores c\u00edclicos est\u00e1n atrayendo un mayor inter\u00e9s por parte de los inversores<\/strong>. En las \u00faltimas semanas se ha acentuado este movimiento de los inversores hacia compa\u00f1\u00edas que, aunque todav\u00eda presentan importantes incertidumbres, tienen unas valoraciones muy bajas en comparaci\u00f3n con las de los sectores que han liderado las subidas en meses anteriores.<\/p>\n A continuaci\u00f3n, explicamos las caracter\u00edsticas principales de cuatro compa\u00f1\u00edas de perfil c\u00edclico pertenecientes a sectores diversos<\/strong>, que pueden ofrecer una v\u00eda para invertir en la rotaci\u00f3n hacia valores c\u00edclicos. Se trata de compa\u00f1\u00edas que operan en sectores diversos de la econom\u00eda: viajes, financiero, energ\u00eda e industria b\u00e1sica.<\/p>\n AMADEUS<\/strong><\/p>\n Es una compa\u00f1\u00eda de software program que ofrece soluciones tecnol\u00f3gicas para el sector de viajes. Tiene dos l\u00edneas de negocio principales: servicios de gesti\u00f3n de reservas y pasajeros para las l\u00edneas a\u00e9reas y aeropuertos, y servicios de distribuci\u00f3n para agencias de viajes y otros agentes del sector. La disaster le ha supuesto en 2020 una ca\u00edda de sus ingresos del 70%, pero sus p\u00e9rdidas han sido moderadas y su situaci\u00f3n financiera sigue siendo s\u00f3lida.<\/strong><\/p>\n La recuperaci\u00f3n de su nivel de actividad anterior a la pandemia ser\u00e1 gradual y est\u00e1 todav\u00eda rodeado de incertidumbres, pero el mercado est\u00e1 empezando a anticipar que lo peor ha pasado para la compa\u00f1\u00eda y que en los pr\u00f3ximos 2-3 a\u00f1os la situaci\u00f3n del sector de viajes tender\u00e1 a normalizarse. El atractivo de la compa\u00f1\u00eda va m\u00e1s all\u00e1 de una easy recuperaci\u00f3n c\u00edclica, pues se trata de una compa\u00f1\u00eda tecnol\u00f3gica con capacidad de expandir sus servicios a otros sectores de la econom\u00eda.<\/strong><\/p>\n El sector bancario fue el segundo sector con peor comportamiento en 2020 tras el energ\u00e9tico. La gran sensibilidad del negocio bancario a las disaster explica que los inversores se mostraran reticentes a invertir en \u00e9l en los primeros meses de la disaster. Adem\u00e1s, el recuerdo de la gran disaster bancaria de 2009-2012 todav\u00eda est\u00e1 presente en el \u00e1nimo de los inversores. En los \u00faltimos meses, sin embargo, el sector est\u00e1 teniendo una recuperaci\u00f3n significativa ante un mayor optimismo sobre el impacto remaining de las disaster en sus cuentas.<\/strong><\/p>\n CaixaBank va a afrontar en 2021 su proceso de fusi\u00f3n con Bankia que le va a generar unos ahorros de costes muy importantes que creemos no est\u00e1n plenamente reconocidos por el mercado. La diversificaci\u00f3n de ingresos es mayor que en otros bancos por la aportaci\u00f3n de su negocio asegurador y las comisiones de gesti\u00f3n de activo<\/strong>s. Finalmente, el repunte de la rentabilidad de los bonos que se est\u00e1 observando en las \u00faltimas semanas es un issue positivo para el sector bancario en basic.<\/p>\n ARCELORMITTAL<\/strong><\/p>\n Las compa\u00f1\u00edas dedicadas a la exploraci\u00f3n y producci\u00f3n de materias primas registraron un impacto moderado en sus operaciones al principio de la pandemia, una vez tuvieron que paralizar su actividad para frenar el repunte de contagios. No obstante, en los \u00faltimos meses, con la revitalizaci\u00f3n del sector industrial y el optimismo ante una normalizaci\u00f3n de la situaci\u00f3n epidemiol\u00f3gica a lo largo del segundo semestre del 2021, el precio de las materias primas y metales preciosos han registrado una s\u00f3lida evoluci\u00f3n desde m\u00ednimos de 2020.<\/strong><\/p>\n ArcelorMittal es una compa\u00f1\u00eda especializada en la producci\u00f3n de acero, que opera en diferentes mercados, tanto en mercados emergentes como desarrollados. A su vez, tras finalizar con \u00e9xito su programa de reducci\u00f3n de deuda, ha pasado a poner el foco en la retribuci\u00f3n al accionista<\/strong>, con la puesta en marcha de un programa de compra de acciones \u00a0propias y la reanudaci\u00f3n del pago de dividendo en junio de 2021. Tras la venta de su negocio en EE UU a Cleveland Cliffs, afronta los pr\u00f3ximos ejercicios con una s\u00f3lida base de caja, con un foco en el crecimiento org\u00e1nico y la mejora de la base de costes de la compa\u00f1\u00eda. \u00a0\u00a0<\/p>\n El precio del barril de petr\u00f3leo Brent, tras su declive en abril del a\u00f1o pasado como consecuencia de la disaster del covid-19 y la saturaci\u00f3n de los almacenes, ha alcanzado el nivel de 65 d\u00f3lares por barril, tras un tir\u00f3n de m\u00e1s de un 20% en lo que llevamos de a\u00f1o. De esta manera, con la perspectiva de que la OPEP+ seguir\u00e1 apoyando al mercado manteniendo la producci\u00f3n en niveles reducidos, el sector de energ\u00eda se sit\u00faa como uno de los principales ganadores en bolsa en el ejercicio de 2021.<\/strong><\/p>\n De esta manera, la cotizaci\u00f3n de Repsol supera el umbral de 10\u20ac por acci\u00f3n como consecuencia de la rotaci\u00f3n de los inversores hacia aquellos sectores m\u00e1s desfavorecidos por la implementaci\u00f3n de medidas de restricci\u00f3n de la movilidad. No obstante, a pesar de ser una compa\u00f1\u00eda integrada verticalmente en el sector petrolero, Repsol tambi\u00e9n est\u00e1 poniendo especial \u00e9nfasis en su transformaci\u00f3n hacia una compa\u00f1\u00eda de cero emisiones netas para 2050.<\/strong> Lidera proyectos pioneros en la Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica respecto a la producci\u00f3n de biocombustible e hidr\u00f3geno verde o renovable al mismo tiempo que se ha marcado el objetivo de multiplicar casi por 5x su capacidad de producci\u00f3n de generaci\u00f3n de energ\u00eda de bajas emisiones.<\/p>\n Nicol\u00e1s L\u00f3pez es director de An\u00e1lisis de Renta Variable y Andr\u00e9s Aragoneses es analista<\/strong><\/p>\n<\/div>\n![](\"https:\/\/murciaplaza.com\/public\/Image\/2021\/2\/1614378108cabk_forCrop.jpg\")
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