{"id":87318,"date":"2021-02-26T12:28:17","date_gmt":"2021-02-26T12:28:17","guid":{"rendered":"https:\/\/dimensionturistica.com\/es\/?p=87318"},"modified":"2021-02-26T12:28:17","modified_gmt":"2021-02-26T12:28:17","slug":"atento-a-las-cotizaciones-de-southwest-airlines-luv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dimensionturistica.com\/es\/atento-a-las-cotizaciones-de-southwest-airlines-luv\/","title":{"rendered":"Atento a las cotizaciones de Southwest Airlines &#8211; $LUV"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p><strong>\u00bfEres de esos inversores que buscan empresas <em>worth<\/em> en las que invertir? Sin duda las empresas del sector tur\u00edstico est\u00e1n sufriendo con pandemia y esto supone una oportunidad de entrada para muchos inversores a largo plazo. La pregunta es: \u00bfpor cu\u00e1l me decido? Hoy vamos a hablar de una que nos gusta mucho. No es la m\u00e1s grande, pero s\u00ed es una de las mejor gestionadas. Te compartimos nuestro an\u00e1lisis actualizado de Southwest Airways ($LUV).<\/strong><\/p>\n<p><strong><\/p>\n<hr\/>\n<p style=\"text-align: center;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" class=\"Button Button--primary Button--large Button--article\" title=\"Reg\u00edstrate en el WEBINAR: C\u00f3mo hacer el seguimiento y sacar conclusiones de tu propio plan de trading\" href=\"https:\/\/es.fxmag.com\/articulo\/webinar-forex\">Reg\u00edstrate en el WEBINAR: C\u00f3mo hacer el seguimiento y sacar conclusiones de tu propio plan de trading<\/a><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">\u00a0<\/p>\n<hr\/>\n<p style=\"text-align: center;\">\u00a0<\/p>\n<p><\/strong><\/p>\n<p>\u00a1Vamos al l\u00edo!<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/es.fxmag.com\/articulo\/uploads\/content\/2021-02\/analisis-de-empresa-southwest-airlines-luv-1.jpg\" alt=\"An\u00e1lisis de empresa: Southwest Airlines - $LUV - 1\"\/><\/p>\n<p>Imagen de <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/pixabay.com\/es\/users\/scottslm-10594535\/?utm_source=link-attribution&amp;utm_medium=referral&amp;utm_campaign=image&amp;utm_content=4612673\">Scottslm<\/a> en <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/pixabay.com\/es\/?utm_source=link-attribution&amp;utm_medium=referral&amp;utm_campaign=image&amp;utm_content=4612673\">Pixabay<\/a><\/p>\n<p><em>\u201cA company is stronger if it is bound by love rather than by fear\u201d<\/em><\/p>\n<p><em>\u201cUna empresa es m\u00e1s fuerte si est\u00e1 unida por el amor y no por el miedo.\u201d<\/em><\/p>\n<p>_ Herb Helleher, co-fundador Southewest Airways.<\/p>\n<p>Seg\u00fan la IATA \u2013 Worldwide Air Transport Affiliation, \u201cLa industria de las aerol\u00edneas ha estado virtualmente anclada por la COVID-19 y la recuperaci\u00f3n se ha estancado en la mayor\u00eda de los mercados debido a las restricciones de viaje. La profunda recesi\u00f3n y la d\u00e9bil confianza de los consumidores tambi\u00e9n obstaculizaron la recuperaci\u00f3n. [\u2026] Esperamos que la parte del PIB mundial debido al transporte a\u00e9reo sea del 0,5% en 2021, la mitad de los niveles anteriores a la crisis. Por otro lado, se espera que el comercio mundial se recupere con fuerza en 2021, lo que apoyar\u00e1 los vol\u00famenes de carga a\u00e9rea.\u201d<\/p>\n<h2>\u00bfPor qu\u00e9 la tenemos en nuestro radar?<\/h2>\n<p><strong>Viajar por turismo o trabajo siempre ha estado presente en nuestras vidas.<\/strong> Por eso, las empresas del sector tur\u00edstico como hoteles, restaurantes o empresas de transporte a\u00e9reo son nuestras viejas conocidas de toda la vida.<\/p>\n<p>Las empresas a\u00e9reas, de manera common, siempre han sido consideradas un mal negocio, porque hay mucha competencia entre ellas, mucha regulaci\u00f3n y demanda un uso intensivo de capital para mantenerlas.<\/p>\n<p>Sin embargo, en toda regla existe una excepci\u00f3n, <strong>Southwest Airways ($LUV) es una empresa de transporte a\u00e9reo que demuestra que es posible ser rentable en el sector.<\/strong> Ha tenido una racha de 47 a\u00f1os sin p\u00e9rdidas desde el inicio de sus operaciones. Ha tenido que pasar una pandemia, que caus\u00f3 fuertes restricciones de movilidad por parte de los gobiernos, para que Southwest Airways ($LUV) tuviera su primer a\u00f1o en p\u00e9rdida.<\/p>\n<h2>El Negocio de Southwest Airways ($LUV)<\/h2>\n<p>\u201cSouthwest Airways Co. (la &#8220;Compa\u00f1\u00eda&#8221; o &#8220;Southwest&#8221;) opera Southwest Airways, una <strong>importante aerol\u00ednea de pasajeros que ofrece transporte a\u00e9reo programado en los Estados Unidos y mercados internacionales cercanos<\/strong>. Southwest inici\u00f3 su servicio el 18 de junio de 1971, con tres aviones Boeing 737 que prestaban servicios en tres ciudades de Texas: Dallas, Houston y San Antonio. Al 31 de diciembre de 2020, Southwest ten\u00eda un whole de 718 aviones Boeing 737 en su flota y 107 destinos (seg\u00fan su FORM 10-Ok, a\u00f1o fiscal 2020).<\/p>\n<p><strong>El modelo de negocio de Southwest Airways ($LUV) se basa en operaciones extremadamente eficientes<\/strong>, precios de bajo costo, vuelos de punto a punto (no utiliza el sistema de <em>hubs<\/em> como las otras aerol\u00edneas tradicionales, y por eso tiene costes m\u00e1s bajos de operaci\u00f3n) y soluciones log\u00edsticas innovadoras.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, su estrategia tambi\u00e9n incluye un enfoque profundo en la experiencia del cliente, mirada hacia el futuro y un equipo de empleados motivado, como se puede ver en este video:<\/p>\n<div class=\"jeg_video_container jeg_video_content\"><iframe loading=\"lazy\" title=\"Funniest Flight Attendant Ever\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/1AE_hjOLDtU?start=63&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe><\/div>\n<p><strong>A trav\u00e9s de una s\u00f3lida estrategia, Southwest logr\u00f3 m\u00faltiples ventajas competitivas que le han permitido seguir siendo relevante en un mundo que cambia r\u00e1pidamente.<\/strong><\/p>\n<p>La empresa utiliza s\u00f3lo un tipo de aeronave, los 737 de Boeing, lo que facilita el mantenimiento, planificaci\u00f3n de paradas t\u00e9cnicas, entrenamiento de pilotos, and so forth., bajando as\u00ed los costes operacionales.<\/p>\n<p>Otro punto importante es la utilizaci\u00f3n de aeropuertos secundarios y menos congestionados de las grandes o medianas ciudades donde opera. Eso ayuda a disminuir private en tierra, mantener la puntualidad de sus vuelos, tasas de operaci\u00f3n de aeropuertos m\u00e1s bajas y mejor management sobre equipaje (n\u00famero bajo de reclamaciones sobre p\u00e9rdida o da\u00f1o en equipajes).<\/p>\n<p><strong>La empresa est\u00e1 en el proceso de sustituci\u00f3n de sus aviones antiguos por unos m\u00e1s modernos y eficientes<\/strong> para disminuir el consumo de flamable, que es uno de los principales costes de operaci\u00f3n en una aerol\u00ednea.<\/p>\n<p><strong>M\u00e1s de 80% de las ventas de pasajes son realizadas directamente a los pasajeros mediante su p\u00e1gina de web Southwest.com sin pasar por intermediarios.<\/strong> Posee solamente tres categor\u00edas de tarifas lo que facilita mucho la gesti\u00f3n y comprensi\u00f3n por parte de los pasajeros. Sin embargo, <strong>la empresa est\u00e1 ampliando su crimson de ventas<\/strong> con acuerdos realizados con Amadeus IT Group, Travelport y Sabre Company para mejorar sus ventas a los pasajeros que viajan por negocios o turistas que utilizan compa\u00f1\u00edas de viajes para compras de pasajes a\u00e9reos.<\/p>\n<p><strong>Southwest Airways ha sido rentable por 47 a\u00f1os seguidos, y 2020 ha sido el primer a\u00f1o en p\u00e9rdidas debido a las restricciones impuestas por las autoridades en su gesti\u00f3n de la pandemia, y no por su propia gesti\u00f3n empresarial.<\/strong><\/p>\n<h2>Hist\u00f3rico de precios<\/h2>\n<p>Actualmente la empresa, como todo el sector aeron\u00e1utico mundial, est\u00e1 sufriendo con la pandemia por el COVID19. Como podemos ver en el gr\u00e1fico abajo, el precio cay\u00f3 dr\u00e1sticamente en los meses de febrero, marzo y abril de 2020. Pero con las ayudas al sector, por parte del gobierno americano, el precio de las acciones se ha recuperado considerablemente.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/es.fxmag.com\/articulo\/uploads\/content\/2021-02\/analisis-de-empresa-southwest-airlines-luv-2.png\" alt=\"An\u00e1lisis de empresa: Southwest Airlines - $LUV - 2\"\/><\/p>\n<p>Fuente: Grafico mensual $LUV &#8211; Tradestation<\/p>\n<p>El valor de las acciones est\u00e1 empezando a entrar en la zona de los $50 nuevamente, y el precio est\u00e1 aproximadamente un 30% por debajo del m\u00e1ximo hist\u00f3rico.<\/p>\n<h2>\u00bfLos gur\u00fas se interesan por $LUV?<\/h2>\n<p>Como suele suceder en las disaster, muchos inversores vendieron sus acciones, entre ellos Warren Buffett, Tom Gayner, Joel Greenblatt y Ken Fisher. Pero, antes de septiembre, el inversor Ken Fisher ya volvi\u00f3 a hacer <em>trades<\/em> con las acciones de la empresa, conforme podemos ver en el cuadro siguiente:<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/es.fxmag.com\/articulo\/uploads\/content\/2021-02\/analisis-de-empresa-southwest-airlines-luv-3.png\" alt=\"An\u00e1lisis de empresa: Southwest Airlines - $LUV - 3\"\/><\/p>\n<p>Fuente: Gurufocus.com<\/p>\n<p><strong>De momento los gur\u00fas parecen estar alejados de la empresa. Pero en los \u00faltimos meses se nota una fuerza compradora en Southwest Airways<\/strong> y en este mes de febrero <strong>el precio ha roto el nivel de los $47, que para nosotros period importante<\/strong> porque hasta 2017 fue resistencia y desde entonces se hab\u00eda convertido en soporte. Este movimiento al alza se debe al optimismo sobre la vacunaci\u00f3n contra el COVID-19 en EE.UU. y las conversaciones en el congreso americano se\u00f1alando hacia un nuevo paquete de ayudas a las empresas a\u00e9reas de este pa\u00eds.<\/p>\n<h2>MOAT (foso defensivo)<\/h2>\n<p>Nosotros empezamos a invertir en Southwest Airways en 2018. <strong>Los motivos que nos llevaron a invertir en esta empresa fueron b\u00e1sicamente su ventaja competitiva sobre las dem\u00e1s empresas a\u00e9reas americanas y sus s\u00f3lidos ratios financieros.<\/strong><\/p>\n<p>Por su modelo de negocio y management de costes de operaci\u00f3n la empresa logr\u00f3 el impresionante r\u00e9cord de 47 a\u00f1os de rentabilidad en el mercado de transporte a\u00e9reo de pasajeros. Ha superado disaster como la del petr\u00f3leo del 82, ataque a las torres gemelas y la disaster de 2008 sin presentar p\u00e9rdidas en sus estados financieros.<\/p>\n<p><strong>Dentro de los Moats que clasificamos, Southwest Airways posee los siguientes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Marca<\/strong>: La empresa es reconocida por su lealtad hacia los clientes y empleados. Y por cumplir sus promesas.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Precio<\/strong>: La empresa est\u00e1 en el sector de Low Value. Pero su servicio recibe mejores notas que de empresas tradicionales en el sector.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Switiching (cambio)<\/strong>: Los clientes que buscan vuelos directos sin escala dif\u00edcilmente cambiar\u00edan los vuelos de Southwest por otras compa\u00f1\u00edas. Sus vuelos son de punto a punto. La relaci\u00f3n coste-beneficio es muy buena.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ul>\n<p><strong>Nosotros creemos que su ventaja competitiva es sturdy.<\/strong> Actualmente todo el sector a\u00e9reo est\u00e1 tocado, pero <strong>creemos que Southwest Airways es una de las empresas con mejores posibilidades de superar esta disaster y seguir adelante. <\/strong><\/p>\n<h2>Salud Financiera<\/h2>\n<p>En 2018 la empresa cumpl\u00eda nuestro filtro C&amp;M previo an\u00e1lisis en profundidad de una empresa:<\/p>\n<ul>\n<li>Tener m\u00e1s de 7 a\u00f1os cotizada en bolsa, preferible m\u00e1s de 10 a\u00f1os.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>ROE superior a ten% en los \u00faltimos 10 a\u00f1os, de preferencia ascendente.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>ROIC superior a ten% en los \u00faltimos 10 a\u00f1os, de preferencia ascendente.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>DEUDA inferior a 5X comparada con los beneficios (DEUDA \/ BENEFICIOS &#13;\n<\/li>\n<li>Flujo de caja libre positivo en por lo menos 8 a\u00f1os de los \u00faltimos 10 a\u00f1os.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ul>\n<p>Pero actualmente la situaci\u00f3n ha cambiado. \u00bfCu\u00e1nto? Bueno, veamos las principales tasas de crecimiento y otros puntos a considerar en su contabilidad:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>E-book Worth + Dividendos<\/strong>: En el a\u00f1o de 2020 el ebook worth ha bajado un 9,7% con relaci\u00f3n al a\u00f1o de 2019. Por las condiciones de las ayudas recibidas del gobierno estadounidense, la empresa tiene prohibido actualmente pagar dividendos hasta 31 de marzo de 2022. Mientras tanto, el crecimiento en los \u00faltimos 10 a\u00f1os sigue positivo con una tasa de 5,5% anualizada.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>EPS<\/strong> <strong>(Beneficio por acci\u00f3n):<\/strong> La empresa ha presentado su primer a\u00f1o en rojo desde el inicio de sus operaciones. El objetivo precise de la gerencia es lograr el punto de equilibrio en este a\u00f1o 2021.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Flujo de caja operacional<\/strong>: El flujo de caja operacional, igual que el EPS, est\u00e1 negativo en el a\u00f1o de 2020 (primera vez en los \u00faltimos 10 a\u00f1os).<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Ventas<\/strong>: Las ventas cayeron 62,6%. Este nivel est\u00e1 por debajo de las ventas de hace 10 a\u00f1os.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Deuda:<\/strong> La empresa se vio obligada a contraer deuda para aumentar su caja y poder atravesar este periodo de disaster por la pandemia. El ratio que miramos es la deuda\/EPS. Actualmente est\u00e1 en 10x. Eso significa que es una deuda alta, pero si la empresa vuelve a los par\u00e1metros de beneficios pre-pandemia est\u00e9 ratio bajar\u00eda entre 5x a 7x.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ul>\n<p>OJO: Aunque consideramos la deuda alta, la empresa tiene una calificaci\u00f3n de &#8220;BBB +&#8221; con Fitch, una calificaci\u00f3n de &#8220;BBB&#8221; con Normal &amp; Poor&#8217;s y una calificaci\u00f3n crediticia de &#8220;Baa1&#8221; con Moody&#8217;s al 31 de diciembre de 2020, todos los cuales se consideran &#8220;grado de inversi\u00f3n&#8221;.<\/p>\n<h2>Gerencia de la empresa \u00bfQu\u00e9 tal el CEO?<\/h2>\n<p>De manera common nos gusta el CEO de Southwest Airways. <strong>El Sr. Gary C. Kelly trabaja en la compa\u00f1\u00eda desde 1986.<\/strong> Tiene la cultura de la empresa y ha logrado buenos resultados desde que asumi\u00f3 el cargo.<\/p>\n<p>Cabe destacar la decisi\u00f3n con relaci\u00f3n a los sueldos de los ejecutivos que ha tomado durante la pandemia: \u00e9l ha reducido su sueldo un 20% hasta last de 2021, tambi\u00e9n recort\u00f3 un 20% del sueldo de los principales ejecutivos y un 10% el sueldo de los empleados con nivel de mando hasta enero de 2022. Nos pareci\u00f3 una decisi\u00f3n bastante acertada.<\/p>\n<p><strong>La gerencia est\u00e1 haciendo un gran esfuerzo en bajar los costes mientras la demanda sigue baja.<\/strong> Algunas de las acciones que la empresa ha tomado:<\/p>\n<ul>\n<li>Identificaron y retiraron de uso 20 aeronaves que ten\u00edan un coste de mantenimiento m\u00e1s alto que la media de la flota.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>Tienen un plan a largo plazo de sustituci\u00f3n de la flota por aviones Max 737 que consumen menos flamable. Uno de los costes de operaci\u00f3n m\u00e1s altos de las aerol\u00edneas.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>Propuesta de despido voluntario de trabajadores. La empresa no ha realizado despidos masivos en su historia. En este caso es un programa de despido voluntario.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>Ampliaci\u00f3n de canales de ventas de pasajes con nuevos acuerdos con empresas de ventas on-line.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>La empresa aument\u00f3 la liquidez mediante venta de aviones, as\u00ed como con emisi\u00f3n de nuevas acciones y bonos.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ul>\n<p><strong>A parte de las decisiones dif\u00edciles que el CEO tuvo que tomar para mitigar los problemas causados por la pandemia, la gesti\u00f3n de Gary C. Kelly ha sido buena a la vista del ROE y ROIC en los \u00faltimos 10 a\u00f1os.<\/strong> Los niveles pre-pandemia del ROE eran de 18,20% y del ROIC de 13,8%. Superiores a ten% anualizados, y ven\u00eda mejorando con los a\u00f1os.<\/p>\n<h2>\u00bfC\u00f3mo est\u00e1 Southwest Airways ($LUV) en comparaci\u00f3n con las otras empresas?<\/h2>\n<p>Debido a la pandemia, la empresa ha declarado en su \u00faltima conferencia que uno de sus objetivos principales del a\u00f1o es que el flujo de caja llegue a su punto de equilibrio en 2021, con la expectativa de que la demanda vuelva a niveles entre 60% a 70% de la demanda de 2019.<\/p>\n<p>En realidad, todo el sector se ha visto afectado por la pandemia. Hemos preparado una tabla con los principales n\u00fameros del a\u00f1o de 2020 de algunas empresas del sector.<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/es.fxmag.com\/articulo\/uploads\/content\/2021-02\/analisis-de-empresa-southwest-airlines-luv-4.png\" alt=\"An\u00e1lisis de empresa: Southwest Airlines - $LUV - 4\"\/><\/p>\n<p>Como se puede ver, los datos no son muy optimistas, pero considerando retomar los vuelos nacionales en EE. UU, y suponiendo una demanda entre 60% a 70% de la demanda de 2019, <strong>Southwest Airways parece estar mejor posicionada que sus competidores<\/strong>.<\/p>\n<p>OBS: No hemos incluido m\u00e1s empresas en la tabla porque los resultados est\u00e1n incluso peores que los que mostramos. S\u00ed es cierto que la empresa Spirit Airways, por ejemplo, tiene actualmente buenos n\u00fameros, pero no la incluimos porque antes de la pandemia sus beneficios por acci\u00f3n variaban mucho de un a\u00f1o al otro y su ROE\/ROIC no period tan buenos como las dem\u00e1s. Adem\u00e1s, Spirit Airways tiene un nivel muy alto de quejas de los clientes.<\/p>\n<h2>Valoraci\u00f3n de la empresa $LUV<\/h2>\n<p>Debido a las distorsiones provocadas por la gesti\u00f3n de la pandemia por parte de las autoridades, la facturaci\u00f3n y gastos de la empresa no se corresponden con los de un a\u00f1o regular. Los \u00faltimos datos de su estado financiero no pueden ser considerados como normales para efectos de c\u00e1lculo de valor de empresa. Es m\u00e1s, <strong>se espera que este a\u00f1o la empresa a\u00fan tenga dificultad para generar flujo de caja positivo si las autoridades mantienen las restricciones de vuelos dentro de los EE. UU.<\/strong><\/p>\n<p><strong>En nuestra valoraci\u00f3n realizada antes de la pandemia, Southwest Airways ten\u00eda su valor intr\u00ednseco entre $41,00 y $46,00.<\/strong> Con los beneficios por acci\u00f3n actualmente negativos y con posibilidad de cambio a positivo a partir del pr\u00f3ximo a\u00f1o, <strong>pensamos que el valor precise de la empresa est\u00e1 alrededor de los $30,00 a $35,00.<\/strong><\/p>\n<p>Este valor intr\u00ednseco que calculamos <strong>lleva en consideraci\u00f3n un margen de seguridad de 50%.<\/strong><\/p>\n<p>Sin embargo, <strong>los bancos y agencias de calificaci\u00f3n est\u00e1n tasando la empresa con precios variando entre $57,00 a $65,00, lo que creemos que est\u00e1 en l\u00ednea con nuestro valor sin considerar el margen de seguridad.<\/strong><\/p>\n<h2>An\u00e1lisis de riesgos<\/h2>\n<p>La empresa pertenece a un sector inmerso en una profunda disaster desde el inicio de la pandemia. El objetivo es intentar identificar los principales riesgos que pueden afectar dr\u00e1sticamente los resultados en los pr\u00f3ximos a\u00f1os y consecuentemente inviabilizar nuestra inversi\u00f3n.<\/p>\n<ol>\n<li><a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" id=\"_heading=h.gjdgxs\"><strong>Duraci\u00f3n de la pandemia:<\/strong> Actualmente la empresa tiene los beneficios por acci\u00f3n en p\u00e9rdidas por falta de demanda de pasajeros. El Money Burn (gasto diario de la caja) de la compa\u00f1\u00eda es de aproximadamente $12MM a $15MM diarios. <strong>La prolongaci\u00f3n de esta situaci\u00f3n podr\u00eda causar da\u00f1os severos en la contabilidad de la compa\u00f1\u00eda<\/strong>. Existe mucha incertidumbre debido a la persistencia de la pandemia por el COVID-19. Seg\u00fan la IATA, el transporte de pasajeros no llegar\u00e1 a los niveles de 2019 antes de 2024, ya que a\u00fan existen muchas restricciones para viajar libremente, m\u00e1s la recesi\u00f3n econ\u00f3mica existente en varios pa\u00edses. El n\u00famero precise de pasajeros diarios en los EE. UU. est\u00e1 alrededor de los 700 mil diarios. Eso representa aproximadamente un 30% del n\u00famero de pasajeros en los a\u00f1os pre-pandemia (fuente: <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.tsa.gov\/coronavirus\/passenger-throughput\">https:\/\/www.tsa.gov\/coronavirus\/passenger-throughput<\/a>)<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Utilizaci\u00f3n de los aviones 737 \u2013 Max de Boeing<\/strong>: La compa\u00f1\u00eda tiene su plan estrat\u00e9gico basado en la reducci\u00f3n de consumo de flamable por la utilizaci\u00f3n de los aviones 737 \u2013 MAX. En este momento la empresa a\u00fan no ha vuelto utilizar este modelo. Pero ya cuentan con la aprobaci\u00f3n de la FAA para reiniciar las operaciones. Southwest Airways utiliza solamente aviones de Boeing y <strong>depende 100% del suministro de Boeing<\/strong> y sus proveedores.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Coste del petr\u00f3leo<\/strong>: El coste del petr\u00f3leo es uno de los costes m\u00e1s altos de operaci\u00f3n de Southwest Airways. Representa un 14,4% del coste whole de operaci\u00f3n. Se espera una subida del precio en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Normalmente las empresas trasladan estos costes a los pasajeros. Pero <strong>el gran riesgo que puede ocurrir es que el precio del petr\u00f3leo suba fuerte y la empresa a\u00fan no est\u00e9 operando a niveles pre-pandemia<\/strong>. Eso podr\u00eda afectar los resultados econ\u00f3micos futuros.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ol>\n<h2>Refutaci\u00f3n de los riesgos<\/h2>\n<p>\u00bfQu\u00e9 opinamos sobre los riesgos anteriormente numerados?\u00a0<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Duraci\u00f3n de la pandemia por varios a\u00f1os<\/strong>: Los nuevos casos de Covid-19 en los EE.UU. est\u00e1n descendiendo. El pa\u00eds ya empez\u00f3 con su plan de vacunaci\u00f3n en la poblaci\u00f3n. Esto est\u00e1 reflej\u00e1ndose en la tasa de pasajeros diarios en los aeropuertos de los EE.UU. Seg\u00fan la p\u00e1gina de TSA el n\u00famero de pasajeros diarios est\u00e1 al alza desde enero\/21. Sin embargo, <strong>se espera que la empresa termine el a\u00f1o con su flujo de caja en punto de equilibrio y que en 2022 vuelva a tener beneficios nuevamente.<\/strong> De todas formas, como el efecto de la pandemia afecta a todo el sector a\u00e9reo, los da\u00f1os econ\u00f3micos no son exclusivos de Southwest Airways. <strong>La empresa est\u00e1 aprovechando la debilidad de sus competidores y est\u00e1 ampliando el n\u00famero de destinos para tomar ventaja<\/strong> antes del retorno de los viajes en los niveles normales. <strong>La empresa cuenta con caja suficiente para aguantar el a\u00f1o de 2021 sin mayores problemas.<\/strong> Ha sabido gestionar sus cuentas en los periodos de vacas gordas y su estado financiero s\u00f3lido le va a ayudar a salir antes de la disaster que sus pares. En el caso de que las restricciones de vuelos dentro de los EE.UU. se prolonguen m\u00e1s all\u00e1 de 2021, es m\u00e1s possible que otras empresas entren en bancarrota, como es el caso de American Airways, que est\u00e1 en el ojo del hurac\u00e1n ahora mismo. Incluso en este caso extremo, creemos que Southwest Airways saldr\u00e1 beneficiada, pues en el escenario de que el n\u00famero de aerol\u00edneas disminuyan, el sector se consolidar\u00e1 y la competencia disminuir\u00e1.<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li><strong>Utilizaci\u00f3n de los aviones 737 \u2013 Max de Boeing<\/strong>: Sin duda, <strong>uno de los puntos d\u00e9biles de Southwest Airways es su alta dependencia de Boeing y sus proveedores<\/strong>. No solo para la compra de aviones, sino tambi\u00e9n por los repuestos. Pero al last de cuentas, en el mundo existen al menos 4 fabricantes de aviones que sobresalen sobre los dem\u00e1s, y de los 4, solamente Airbus y Boeing fabrican aviones del tama\u00f1o de los 737 que utiliza Southwest. Eso se traduce en un oligopolio de fabricantes de aviones y que las empresas de transporte a\u00e9reo de pasajeros no tienen como escapar. <strong>El lado bueno es que Southwest y Boeing mantienen una muy buena relaci\u00f3n comercial desde hace m\u00e1s de 40 a\u00f1os. <\/strong>El problema precise de la utilizaci\u00f3n de los 737 Max est\u00e1 afectando a la empresa, pero en su \u00faltimo informe de resultados informaron que hab\u00edan llegado a un acuerdo con Boeing para resarcir los costes por la parada forzada de los aviones 737 Max. Adem\u00e1s, la FAA ya autoriz\u00f3 el regreso de los aviones para uso comercial, as\u00ed que <strong>se estima que los problemas con los nuevos 737 Max se solucionen a partir de marzo de 2021.<\/strong><\/li>\n<p>&#13;\n<\/ol>\n<p>\u00a0<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Coste del petr\u00f3leo<\/strong>: La empresa <strong>cuenta actualmente con un <em>hedge<\/em> de protecci\u00f3n de los precios de 77% del flamable previsto para consumo en los pr\u00f3ximos 3 a\u00f1os<\/strong>. Se espera que el precio del petr\u00f3leo se incremente, pero no se espera un aumento grande este a\u00f1o debido a la demanda baja en todo el mundo. Adem\u00e1s, un incremento del precio del petr\u00f3leo afectar\u00eda a todas las empresas del sector, <strong>y Southwest est\u00e1 en mejor posici\u00f3n financiera para superar estos aumentos debido a su menor coste de operaci\u00f3n<\/strong> comparada con otras empresas del sector. Por otro lado, pensando en largo plazo, <strong>la empresa est\u00e1 adoptando una pol\u00edtica de cambio de aviones por modelos m\u00e1s modernos y eficientes<\/strong>. Los 737 Max consumen un 8% menos flamable por asiento que los aviones A320neo de Airbus, similares a los 737 Max. Si se compara con las versiones anteriores de los modelos 737, la versi\u00f3n Max ahorra un 14%-20% en flamable por asiento.<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ol>\n<h2>Conclusi\u00f3n del an\u00e1lisis de SOUTHWEST AIRLINES ($LUV)<\/h2>\n<p><strong>El sector a\u00e9reo de todo el mundo est\u00e1 sufriendo una gran presi\u00f3n econ\u00f3mica debido a la pandemia por el Covid-19<\/strong>. Las autoridades obligaron a las empresas a cancelar sus vuelos, dificultaron la movilidad de las personas y cortaron los viajes entre pa\u00edses. <strong>Toda esta situaci\u00f3n afect\u00f3 enormemente a Southwest Airways llegando al punto de que el a\u00f1o de 2020 fue el primer a\u00f1o con p\u00e9rdidas de la empresa en toda su historia. <\/strong><\/p>\n<p>Pero la empresa ha sabido mantener su <strong>estado financiero s\u00f3lido<\/strong> durante el periodo de bonanza y ahora tiene una ventaja sobre sus competidores. <strong>La caja que tiene actualmente le permite afrontar los gastos de 2021 aunque no hubiese facturaci\u00f3n.<\/strong> Eso le da una tranquilidad enorme en periodos de disaster como el precise.<\/p>\n<p><strong>La empresa est\u00e1 adoptando medidas agresivas para cortar sus gastos<\/strong> y al mismo tiempo prepar\u00e1ndose para el retorno de los viajes ampliando destinos y consolid\u00e1ndose en aeropuertos que sus competidores abandonaron recientemente.<\/p>\n<p>La disaster de los 737 Max est\u00e1 llegando a su last con la aprobaci\u00f3n de la FAA para regreso a los vuelos con estos aviones a partir de marzo 2021. Junto con esto la empresa anunci\u00f3 que lleg\u00f3 a un acuerdo con Boeing para mitigar los costes generados por la paralizaci\u00f3n de los 737 Max.<\/p>\n<p><strong>Southwest Airways opera casi que exclusivamente dentro de los EE.UU<\/strong>. Se ha observado que en este pa\u00eds el porcentaje de vuelos cancelados por las autoridades fue m\u00e1s bajo que, por ejemplo, dentro de Europa. Estimamos que los vuelos internos americanos no tendr\u00e1n tantas restricciones como los vuelos internacionales, <strong>lo que ayudar\u00e1 a la empresa a recuperarse antes que sus competidores, que operan gran parte de sus vuelos en el mercado internacional.<\/strong><\/p>\n<p>Esperamos que la empresa cumpla con su promesa (lo que ha hecho siempre en su historia) de llegar al punto de equilibrio en sus cuentas en este a\u00f1o, lo que adem\u00e1s confirmar\u00eda la recuperaci\u00f3n del sector.<\/p>\n<p><strong>Con relaci\u00f3n a su cotizaci\u00f3n, creemos que a\u00fan hay potencial de subida hasta el rango de los $60 a $65 por acci\u00f3n.<\/strong> Al momento de escribir este an\u00e1lisis empresa cotizaba alrededor de los $54, un 11% por debajo de los $60, pero en los dos \u00faltimos d\u00edas parece que las aerol\u00edneas han alzado el vuelo y su cotizaci\u00f3n no para de subir!!\u00a0 &#x2708;&#xfe0f;<\/p>\n<p><strong>Disclaimer: <\/strong>En C&amp;M inversores no estamos cualificados ni acreditados por la CNMV para impartir asesoramiento burs\u00e1til. Todo lo escrito a continuaci\u00f3n no es recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n, ni invitaci\u00f3n, oferta, solicitud u obligaci\u00f3n alguna de compra o venta. Los c\u00e1lculos que compartimos pueden contener alg\u00fan error puntual o de interpretaci\u00f3n, por lo que no nos hacemos responsables del uso que se pueda hacer de ellos.<\/p>\n<p>Y hasta aqu\u00ed nuestro an\u00e1lisis de Southwest Airways ($LUV). Esperamos que te haya parecido interesante, en cuyo caso te invitamos a compartirlo y a dejarnos tus comentarios.<\/p>\n<p>Otros an\u00e1lisis de empresa que pueden interesarte:<\/p>\n<p>Como siempre, gracias por leernos\u00a0<\/p>\n<p>\u00a1Un saludo y buenas inversiones!<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<div class=\"Article-nested\">\n<div class=\"Quotation-chart Quotation-chart--article\">\n<p>    <span class=\"Font--bold Gutter--top Font-size--h6\">Fuente: <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\" class=\"Link Link--primary\" href=\"https:\/\/es.tradingview.com\/symbols\/NYSE:LUV\/\">https:\/\/pl.tradingview.com\/symbols\/NYSE:LUV\/<\/a><\/span>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<p><script>\n        !function(f,b,e,v,n,t,s){if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod?\n            n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)};if(!f._fbq)f._fbq=n;\n            n.push=n;n.loaded=!0;n.version='2.0';n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0;\n            t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0];s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window,\n            document,'script','https:\/\/connect.facebook.net\/es_ES\/fbevents.js');\n        fbq('init', '623256724515573');\n        fbq('track', 'PageView');\n    <\/script><br \/>\n<br \/><\/p>\n<p><em> &#8221; Fuentes es.fxmag.com &#8221; <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfEres de esos inversores que buscan empresas worth en las que invertir? 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