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MADRID. Ahora que la volatilidad ha vuelto a hacer gala de presencia, pocos son los sectores que consiguen escapar del vaiv\u00e9n del mercado. Solo las compa\u00f1\u00edas ligadas al consumo b\u00e1sico -y en algunos momentos espec\u00edficos energ\u00eda, salud y servicios p\u00fablicos-<\/strong> han conseguido ofrecer una buena rentabilidad con un riesgo reducido.<\/p>\n Aunque esta tem\u00e1tica tiende a ser aburrida para los inversores, lo cierto es que desde principios de los 2000 ofrece una rentabilidad anualizada del 8,6% en EE UU y del 7,9% en Europa, incluyendo dividendos netos. Por encima de \u00edndices como el S&P 500 (5,67%) o el S&P Europa 350 (+3,22%):<\/p>\n Quiz\u00e1 el punto m\u00e1s desafiante es la valoraci\u00f3n. Al gozar de ingresos recurrentes, retornos sobre el capital elevados y un stability no excesivamente apalancado suele ser dif\u00edcil encontrar este tipo de compa\u00f1\u00edas cotizando a m\u00faltiplos baratos.\u00a0<\/p>\n Empresas como Coca-Cola, McDonald\u2019s, Procter & Gamble o Walmart<\/strong>, entre otras, est\u00e1n ahora mismo en la parte alta del rango de valoraci\u00f3n de los \u00faltimos 20 a\u00f1os.\u00a0<\/p>\n Para ello, tendremos que buscar nichos espec\u00edficos, alejados del consenso de analistas, o empresas que pasen por una situaci\u00f3n coyuntural complicada. Nosotros nos decantamos por la primera opci\u00f3n.<\/p>\n Viscofan<\/strong><\/p>\n El mal comportamiento de la bolsa espa\u00f1ola en los \u00faltimos a\u00f1os esconde algunas joyas como la empresa l\u00edder mundial en fabricaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de envolturas para productos c\u00e1rnicos. Un mercado poco glamuroso, pero donde Viscofan es el \u00fanico productor capaz de usar las cuatro tecnolog\u00edas existentes: celulosa, col\u00e1geno, fibra y pl\u00e1stico<\/strong>.\u00a0<\/p>\n Una diferenciaci\u00f3n clara frente a sus escasos competidores, que le permite ofrecer crecimientos de doble d\u00edgito en el beneficio por acci\u00f3n (BPA) y un stability sin apenas deuda. Las envolturas son un componente imprescindible en la alimentaci\u00f3n mundial, por lo que es la carretera de peaje necesaria para la industria de la alimentaci\u00f3n.<\/p>\n Koninklijke Ahold Delhaize<\/strong><\/p>\n Aunque estamos m\u00e1s familiarizados con Mercadona, DIA o Carrefour, en el centro y norte de Europa es Ahold Delhaize la que domina el mercado<\/strong>. Naci\u00f3 en 2016 de la fusi\u00f3n de Ahold y Delhaize, con un historial de m\u00e1s de 150 a\u00f1os, y cuyas marcas abarcan desde las cadenas de supermercados l\u00edderes en el Benelux y Estados Unidos, hasta comercio electr\u00f3nico (bol.com).\u00a0<\/p>\n De hecho, en los \u00faltimos a\u00f1os se ha planteado sacar a cotizar bol.com para que el mercado pueda valorar correctamente un negocio cuya capitalizaci\u00f3n de mercado superar\u00eda los 6.000 millones de euros. Se espera que genere m\u00e1s de 3.000 millones de euros en flujo de caja libre en 2023, lo que supone una rentabilidad del 10,6% sobre el valor whole de la empresa.<\/p>\n Sprouts Farmers Market<\/strong><\/p>\n Esta compa\u00f1\u00eda estadounidense tiene 390 peque\u00f1os almacenes, distribuidos en 23 estados, y se centra en la venta de productos frescos, org\u00e1nicos y de proximidad. Lo encuadrar\u00edamos dentro del nicho de comida saludable y dietas espec\u00edficas, pero a un precio m\u00e1s bajo que Entire Meals<\/strong> (competencia que adquiri\u00f3 Amazon en 2017).\u00a0<\/p>\n La demanda de este tipo de productos ecol\u00f3gicos ha demostrado ser pr\u00e1cticamente inel\u00e1stica y Sprouts est\u00e1 siendo capaz de pasar el incremento de los costes a los clientes. Con el ritmo de nuevas aperturas que ha planteado la direcci\u00f3n, su stability con caja neta y el crecimiento esperado de este tipo de tem\u00e1ticas creemos que la compa\u00f1\u00eda puede ofrecernos una buena rentabilidad en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n Ingredion<\/strong><\/p>\n Para conseguir que una galleta sea crujiente, un caramelo sea suficientemente dulce o un yogur cremoso no solo es necesaria la pericia de las empresas de alimentaci\u00f3n, existen compa\u00f1\u00edas que aportan soluciones de ingredientes espec\u00edficos. Ingredion es una de las empresas l\u00edderes del sector, fabricando edulcorantes, almidones, ingredientes nutricionales, harinas y prote\u00ednas de origen vegetal y biomateriales<\/strong> que son utilizados en la industria alimentaria e incluso para el sector farmac\u00e9utico. Las principales marcas deben estar a la vanguardia en comida sostenible y saludable y, para ello, necesitan las soluciones de Ingredion (o CHR Hansen, Robertet y Givaudan).\u00a0<\/p>\n La ventaja de la estadounidense, a nuestro juicio, es la valoraci\u00f3n. Con unos crecimientos esperados del BPA de casi doble d\u00edgito para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, se encuentra cotizando a 12 veces los beneficios de 2023. Muy por debajo del rango de 25-30 de sus competidores.<\/p>\n V\u00edctor \u00c1lvarez es responsable de renta variable de Tressis SV<\/strong><\/p>\n<\/div>\n\n \u2018 The preceding article may include information circulated by third parties \u2019 <\/em><\/p>\n \u2018 Some details of this article were extracted from the following source murciaplaza.com \u2019 <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" MADRID. Ahora que la volatilidad ha vuelto a hacer gala de presencia, pocos son los sectores que consiguen escapar del vaiv\u00e9n del mercado. Solo las compa\u00f1\u00edas ligadas al consumo b\u00e1sico -y en algunos momentos espec\u00edficos energ\u00eda, salud y servicios p\u00fablicos- han conseguido ofrecer una buena rentabilidad con un riesgo reducido. 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Aunque es cierto que a largo plazo el m\u00faltiplo no es tan importante, preferimos comprar con un margen de seguridad mayor.\u00a0<\/p>\n