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En la Universidad de Misuri, los profesores Fu-hung Hsieh y Harold Huff llevaban a\u00f1os estudiando las prote\u00ednas vegetales para conseguir que la textura del grano de soja y el guisante fuera lo m\u00e1s parecido posible a la de la carne de pollo. Entonces lleg\u00f3 Ethan Brown para, a partir de esas recetas, en 2009 crear un gigante como Past Meat. Brown ten\u00eda experiencia en la econom\u00eda alternativa, trabajando en empresas de energ\u00edas renovables y bater\u00edas el\u00e9ctricas.<\/p>\n
Una d\u00e9cada m\u00e1s tarde se har\u00eda realidad su salida a bolsa, que fue una de las m\u00e1s medi\u00e1ticas de los \u00faltimos a\u00f1os. Tanto, que en la primera sesi\u00f3n su cotizaci\u00f3n se dispar\u00f3 un 163% desde los 25 d\u00f3lares a los que empez\u00f3 a aparecer en los paneles de Wall Road.<\/p>\n
La fiebre compradora fue tal que a los pocos meses sus t\u00edtulos se llegaron a intercambiar por m\u00e1s de 230 euros. Sin embargo, la burbuja se ha ido deshinchando y el a\u00f1o pasado fue especialmente punitivo para sus accionistas. Desde los mencionados m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, ha perdido un 94% de su valor, cotizando ahora en el entorno de los 14 d\u00f3lares, un 43% por debajo de su precio de salida a bolsa. Actualmente, su valor es de algo menos de 900 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Pero, \u00bfqu\u00e9 ha pasado? Pese a que cada vez se consumen m\u00e1s productos de este tipo, la competencia tambi\u00e9n es mayor y los resultados recientes est\u00e1n lejos de ser los esperados. De hecho, los analistas de New Constructs incluyeron el a\u00f1o pasado a la compa\u00f1\u00eda en su lista de acciones Zombie, advirtiendo que la quema constante de capital es insostenible. David Coach, consejero delegado de New Constructs, apunta que la empresa “ha errado en generar flujo de caja positivo desde que se hizo p\u00fablica en 2019”, y que ya en 2018 la firma quem\u00f3 unos 1.000 millones en flujo de caja. “Beyond Meat debe recortar dram\u00e1ticamente sus costes y reducir su quema de caja, o ir\u00e1 a la bancarrota”, subraya Coach, que considera que la situaci\u00f3n de la firma “pone a los t\u00edtulos de la compa\u00f1\u00eda en un riesgo significativo de caer a 0 d\u00f3lares por acci\u00f3n”.<\/p>\n
El propio Ethan Brown explicaba en la presentaci\u00f3n de resultados semestrales las causas de esta mala evoluci\u00f3n, mencionando por un lado el incremento de la inflaci\u00f3n que merma el poder adquisitivo de los consumidores y la competencia directa que sigue bajando precio pese al aumento de los costes. En la primera parte de 2022 las p\u00e9rdidas superaron los 97 millones de d\u00f3lares, con solo 147 millones de ingresos. Para el conjunto del a\u00f1o, rebaj\u00f3 el steering de ventas del rango 560-620 millones a 470-520 millones. Como medida de ajuste, Past Meat ha despedido en los \u00faltimos meses a aproximadamente un 20% de su plantilla en todo el mundo.<\/p>\n
Esto ha hecho que aunque esperaban tener un flujo de caja positivo ya en 2022, finalmente no ser\u00e1 hasta el segundo semestre de este a\u00f1o cuando lo consigan, aunque los analistas se muestran aun as\u00ed esc\u00e9pticos, teniendo en cuenta que tambi\u00e9n tienen una deuda de 1.000 millones. Tampoco los inversores conf\u00edan en que esto suceda y, pese a las fort\u00edsimas ca\u00eddas de los \u00faltimos meses, es una de las compa\u00f1\u00edas que tienen una mayor proporci\u00f3n de cortos en su capital. En concreto, a cierre del ejercicio, ostentaban el 40% de las acciones en circulaci\u00f3n. <\/p>\n
Los analistas tambi\u00e9n son especialmente duros con Past Meat, a la que, pese a encontrarse en zona de m\u00ednimos hist\u00f3ricos, la ven sobrevalorada en bolsa ya que fijan su precio objetivo medio de cara a los pr\u00f3ximos 12 meses en los 11,4 d\u00f3lares. De las 20 casas de an\u00e1lisis que la siguen tan solo una recomienda tomar posiciones.<\/p>\n
Resto del sector<\/p>\n
La evoluci\u00f3n reciente de Past Meat no es tan diferente a la del resto del sector, tal y como explican desde eToro. “El valor en bolsa de una cesta compuesta por 10 de las pincipales empresas de productos veganos a nivel mundial ha ca\u00eddo m\u00e1s de un 50% en el pasado a\u00f1o frente al 12% que se habr\u00eda dejado una cesta equivalente de las empresas productoras de carne m\u00e1s populares”. “Los gigantes de la prote\u00edna y de la alimentaci\u00f3n est\u00e1n contraatacando y lanzando nuevas l\u00edneas de productos no c\u00e1rnicos aprovechando sus ventajas de escala y distribuci\u00f3n”, agregan. “Adem\u00e1s, es probable que estas empresas se beneficien ahora de que los consumidores se decanten por fuentes de prote\u00ednas m\u00e1s baratas ante la crisis del coste de la vida”, concluyen.<\/p>\n
Quiz\u00e1 la mayor competidora de Past Meat es Unimaginable Meals, nacida en 2011, que ha podido colocar sus productos en grandes cadenas como Burger King. Parad\u00f3jicamente, esta compa\u00f1\u00eda, al igual que Past Meat, nace en un campus universitario. En este caso en el de Stanford, creada por el profesor Patrick O’Reilly.<\/p>\n
En clave nacional, en 2017 se cre\u00f3 en Espa\u00f1a Heura Meals, una compa\u00f1\u00eda catalana que ha esquivado el declive del sector logrando crecimientos importantes. De hecho, en 2022 duplicaron sus beneficios con respecto a 2021. Y es que el 10% de la poblaci\u00f3n ya tiene una alimentaci\u00f3n principalmente vegetal, seg\u00fan datos de la consultora Lantern.<\/p>\n<\/div>\n