El mercado marginalista de electricidad est\u00e1 en boca de todo el mundo<\/strong>. Ante la alta escalada de precios de los \u00faltimos a\u00f1os, ha sido un tema muy en boga en los diferentes medios, las m\u00e1s de las veces para ser objeto de severas cr\u00edticas. No se termina de entender eso de que todas las tecnolog\u00edas que producen cada hora del d\u00eda electricidad cobren el precio de la tecnolog\u00eda m\u00e1s cara a esa hora<\/strong>, m\u00e1xime cuando en demasiadas ocasiones en el \u00faltimo a\u00f1o resulta ser la generaci\u00f3n con gasoline, lo cual trae unos precios ciertamente elevados en la coyuntura geoestrat\u00e9gica que afronta el mundo en estos momentos. \u00a0<\/p>\n As\u00ed que en este breve art\u00edculo me propongo recordar aquellas razones principales que dan sentido a esta forma de organizar el mercado, es decir, a la del sistema marginalista<\/strong>. Porque el hecho de que hayamos tenido un mercado marginalista durante casi veinte a\u00f1os en la Uni\u00f3n Europea no se basa en una mera discrecionalidad del regulador comunitario, sino que tiene un trasfondo racional que es necesario tener en cuenta.<\/strong><\/p>\n Lo m\u00e1s possible en un futuro pr\u00f3ximo en la fecha en que publicamos el presente ensayo es que se produzcan cambios relevantes en la organizaci\u00f3n del mercado el\u00e9ctrico en Europa, seg\u00fan ya han se\u00f1alado voces autorizadas de la burocracia comunitaria<\/p>\n Por lo que me parece interesante poder explicar, antes de que los cambios oportunos se puedan llevar a cabo por la Comisi\u00f3n Europea, y al menos para que quede para la historia de nuestro sector, el \u201cporqu\u00e9\u201d y las razones que hab\u00eda detr\u00e1s del sistema marginalista,<\/strong> y que se tuvieron en cuenta hace ya unos veinte a\u00f1os al dise\u00f1ar el mercado europeo \u00fanico de la energ\u00eda.<\/p>\n Vamos a desarrollar seis aspectos que resultan muy clarificadores para entender por qu\u00e9 el mercado marginalista period una opci\u00f3n adecuada a medio y largo plazo<\/strong> para organizar econ\u00f3micamente el mercado el\u00e9ctrico. \u00a0<\/p>\n En el estudio de la teor\u00eda microecon\u00f3mica se tiende a considerar que los mercados competitivos est\u00e1n en equilibrio cuando existe un precio de equilibrio que cruza la oferta y la demanda<\/strong>, y permite a todos los competidores, cuando ven transacciones a dicho precio, conocer el precio de referencia que les permita tomar decisiones correctas sobre cu\u00e1nto producir (oferentes) y cu\u00e1nto adquirir (demandantes).<\/p>\n Si no se cruzasen las curvas no existir\u00eda ninguna transacci\u00f3n de referencia<\/strong>, pero en cuanto las valoraciones de una parte de mercado se cruzan en un punto de equilibrio este permite dotar de informaci\u00f3n muy valiosa al resto de agentes compradores y vendedores.<\/p>\n El mercado se vuelve eficiente cuando tiene una se\u00f1al clara de precios, pues a partir de ah\u00ed se ajustan los costes de los vendedores y las valoraciones de los compradores.<\/strong><\/p>\n Veamos a continuaci\u00f3n una gr\u00e1fica muy sencilla para entenderlo. En este ejemplo gr\u00e1fico la curva de demanda est\u00e1 compuesta por seis vendedores que ofrecen su mercanc\u00eda entre 13 y 2 unidades monetarias. A la par que se visualizan seis compradores que valoran esa mercanc\u00eda entre 1 y 12 unidades monetarias. En la pr\u00e1ctica lo ordinario es que aquellos compradores y vendedores que tienen una valoraci\u00f3n related, en este caso en 6 unidades monetarias, realicen la primera transacci\u00f3n del mercado.<\/p>\n Una vez existe dicho precio de referencia es f\u00e1cil visualizar lo que suceder\u00e1: todos los vendedores que tienen ofertas por debajo de dicho precio tender\u00e1n a vender su mercanc\u00eda al mismo<\/strong>, ganando un mayor margen (en este ejemplo los que estaban dispuestos a vender a 4 y 2 vender\u00e1n a 6). Mientras que todos los compradores que tienen demanda por importes superiores tender\u00e1n a comprar la mercanc\u00eda a dicho precio<\/strong>, ganando la diferencia entre su mayor valoraci\u00f3n y este precio (en este ejemplo los que estaban dispuestos a comprar a 9 y 12 comprar\u00e1n a 6).<\/p>\n De esta forma se alcanza un precio de mercado en dicho punto de intersecci\u00f3n<\/strong>, y los productores que tengan mayores costes tendr\u00e1n que reinventar su estrategia empresarial para adaptarse al precio de mercado. Mientras que los compradores que valoraban por debajo de ese precio de mercado tendr\u00e1n que buscar bienes alternativos o sustitutivos, o bien analizar si pueden reelaborar sus presupuestos de compra para la valoraci\u00f3n de mercado de esta mercanc\u00eda.<\/p>\n Fuente: elaboraci\u00f3n propia 1<\/p>\n Este precio de equilibrio, que se tiende a dar en la mayor parte de los mercados que conocemos, es un precio marginalista,<\/strong> aunque muchas veces pasa inadvertido. Y ello porque, como acabamos de ver con nuestro ejemplo, todos los vendedores \u201cinframarginales\u201d, es decir, que tienen valoraciones (probablemente por sus costes) inferiores al precio de equilibrio, han ganado dicho precio marginal.<\/strong><\/p>\n Por esto mismo que acabamos de ver, es decir, porque los mercados econ\u00f3micos competitivos tienden al equilibrio entre oferta y demanda cuando se alcanzan precios de equilibrio que dan la se\u00f1al de mercado necesaria a compradores y vendedores, los mercados en las econom\u00edas eficientes tienden a ser marginalistas.<\/strong><\/p>\n Pensemos en la mayor parte de productos de car\u00e1cter m\u00e1s o menos homog\u00e9neo que nos rodean, y veamos c\u00f3mo existe un precio marginal detr\u00e1s de ellos. Si por ejemplo vamos a comprar pepinos al mercado, lo m\u00e1s posible es que los pepinos de calidad related de los diferentes puestos del mercado tiendan a tener el mismo precio, cuando sin embargo tambi\u00e9n es muy posible que los diferentes productores de pepinos tengan costes muy diferentes.<\/strong><\/p>\n Quiz\u00e1 all\u00ed se venden pepinos de una misma categor\u00eda tanto de productores que son empresarios aut\u00f3nomos como de otros que sean medianas o grandes empresas agr\u00edcolas, con lo cual ya podemos imaginar que sus costes y m\u00e1rgenes pueden diferir much\u00edsimo. Pero el precio marginal tender\u00e1 a ser uno mismo para todas las transacciones.<\/strong><\/p>\n De esta forma los productores de pepinos m\u00e1s eficientes logran un mayor margen de beneficio. Mientras que los menos eficientes podr\u00e1n obtener p\u00e9rdidas y tendr\u00e1n que reenfocar su proceso productivo o bien salir del mercado.<\/p>\n Esto mismo que acabamos de ver en el ejemplo de los pepinos sucede en el mercado el\u00e9ctrico mayorista, con su sistema de precio marginal. Y no parece ser precisamente maligno, sino que m\u00e1s bien tiene una l\u00f3gica \u00a0que beneficia al mercado a medio y largo plazo.<\/strong><\/p>\n Y ello porque la se\u00f1al de precios sirve de faro que orienta a los productores menos competitivos a reorientar sus recursos y estrategia hacia un escenario de costes que est\u00e9 por debajo del precio de mercado, o bien a dejar de producir e invertir sus recursos en otros procesos que puedan ser de mayor valor para la sociedad.<\/strong><\/p>\n En los mercados mayoristas el\u00e9ctricos nacionales, dado que las tecnolog\u00edas de generaci\u00f3n renovable (principalmente photo voltaic y e\u00f3lica), as\u00ed como la tecnolog\u00eda nuclear (que puede proveer una banda base con continuidad common) se tender\u00e1n a encontrar por debajo del precio de equilibrio de un mercado marginalista (por ello se denominan tecnolog\u00edas inframarginales) el modelo de mercado tender\u00e1 a incentivar la inversi\u00f3n en las susodichas. Porque incentivar\u00e1 que los inversores se vean atra\u00eddos a buscar un mayor retorno de su inversi\u00f3n entrando en estas tecnolog\u00edas inframarginales.<\/strong><\/p>\n \u00a0De lo cual se deriva que manteniendo en el medio y largo plazo este marco estable el juego entre la oferta y la demanda se dirigir\u00e1 al mercado a la tan deseada transici\u00f3n energ\u00e9tica, <\/strong>sustituyendo de esta forma la generaci\u00f3n de origen t\u00e9rmino por generaci\u00f3n menos contaminante.<\/p>\n En buena medida podemos afirmar que la oferta de electricidad responde a un modelo de orden de m\u00e9rito, y el mercado marginalista permite organizar este orden a fin de que el precio marginal fije en cada momento qu\u00e9 tecnolog\u00edas ser\u00e1n las que entren a proveer de energ\u00eda a los consumidores del sistema el\u00e9ctrico.<\/p>\n Como todos conocemos, la energ\u00eda el\u00e9ctrica a gran escala, como en el caso de un sistema el\u00e9ctrico nacional desarrollado, no puede almacenarse para ser consumida m\u00e1s tarde<\/strong>, sino que en cada momento del tiempo actual la oferta debe ser la adecuada a la demanda. As\u00ed tambi\u00e9n otra caracter\u00edstica obvia de la electricidad es que la energ\u00eda el\u00e9ctrica es related indistintamente de cu\u00e1l haya sido la tecnolog\u00eda que la haya generado<\/strong>, esto es, nuestros aparatos electrodom\u00e9sticos van a funcionar igual con corriente el\u00e9ctrica producida en una central nuclear o en un molino e\u00f3lico.<\/p>\n Estas dos caracter\u00edsticas b\u00e1sicas hacen que los oferentes de electricidad tengan que concurrir en el mercado de manera horaria cada d\u00eda<\/strong> (porque en cada momento en tiempo actual puede variar la demanda) y que siendo homog\u00e9neo su producto se ordenen sus ofertas de venta en funci\u00f3n del precio de cada tecnolog\u00eda, lo cual se denomina en econom\u00eda \u201corden de m\u00e9rito\u201d.<\/strong><\/p>\n As\u00ed por ejemplo, pensemos que en una hora del d\u00eda se ofertan 10 MWh de energ\u00eda nuclear a ten \u20ac\/MWh, 10 MWh de energ\u00eda renovable a ten \u20ac\/MWh, y 10 MWh de energ\u00eda generada en base a gasoline pure a un precio de 80 \u20ac\/MWh.<\/p>\n Si la demanda es de 20 MW a dicha hora del d\u00eda el resultado del orden de m\u00e9rito ser\u00e1 que solamente la energ\u00eda nuclear y la renovable se cruzar\u00e1n. Mientras que el mismo esquema de oferta con 10 MWh de demanda dar\u00eda lugar a que solo la Nuclear fuese la oferta ganadora y por el contrario una demanda en esa hora de 30 MW har\u00eda que las tres tecnolog\u00edas entrasen en funcionamiento.<\/p>\n Con el sistema de precio marginal las tecnolog\u00edas que entran en funcionamiento en el orden de m\u00e9rito obtienen una retribuci\u00f3n que compensa su inversi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n Si por ejemplo en vez de usar un precio marginal us\u00e1semos un precio promedio<\/strong> las tecnolog\u00edas con costes superiores al precio promedio tender\u00edan a sufrir p\u00e9rdidas y se desincentivar\u00eda esa generaci\u00f3n, que saldr\u00eda del sistema el\u00e9ctrico y podr\u00eda dar lugar a una oferta inferior a la demanda, incurriendo en un mercado ineficiente que dar\u00eda lugar a escasez y cortes de suministro.<\/strong><\/p>\n Por otro lado, recurrir a un precio \u201cpay as bid\u201d en el cual cada tecnolog\u00eda de generaci\u00f3n necesaria para cubrir la demanda cobrase en funci\u00f3n de su oferta dar\u00eda lugar a que cada oferente tendiese a ofertar no seg\u00fan sus costes (c\u00f3mo en el sistema de m\u00e9rito) sino seg\u00fan el precio que estime que puede alcanzar la demanda, lo cual tender\u00eda a aproximar en cada hora del d\u00eda el precio medio \u201cpay as bid\u201d al precio que hubiese salido en un mercado marginalista, ya que aquellos oferentes con menores costes intentar\u00e1n ofertar a c\u00f3mo creen que va a ofertar el oferente marginal que casa el whole de demanda. Para impedir esto se tendr\u00eda que entrar en una intervenci\u00f3n para common un precio m\u00e1ximo de cada tecnolog\u00eda, y la ciencia econ\u00f3mica nos ense\u00f1a que los precios m\u00e1ximos dan lugar irremediablemente a falta de inversi\u00f3n y a escasez en el medio y largo plazo.<\/p>\n Adem\u00e1s tengamos aqu\u00ed en cuenta la alta volatilidad que tiene el mercado el\u00e9ctrico mayorista,<\/strong> ya que a cada hora de un mismo d\u00eda puede haber muy diferentes tecnolog\u00edas funcionando, pueden existir condiciones muy diferentes de oferta y pueden darse diferentes condiciones de contorno determinadas. El precio marginal horario permite ordenar a cada hora este marem\u00e1gnum de factores de manera tan econ\u00f3micamente \u00f3ptima y eficiente<\/strong> que dif\u00edcilmente otro sistema de mercado podr\u00eda hacer lo mismo con id\u00e9nticos o mejores resultados.<\/p>\n En conjunci\u00f3n con el resto de los puntos ya estudiados, hay que tener en cuenta adem\u00e1s que en el mercado mayorista el\u00e9ctrico europeo con sistema de precio marginal los generadores el\u00e9ctricos no valoran sus ofertas de manera libre, en funci\u00f3n de sus costes fijos (inversi\u00f3n inicial, trabajadores, and many others\u2026) o de sus costes variables (flamable, mantenimiento, and many others..), ni tampoco como ellos libremente quieran (intentando adivinar un precio de mercado en equilibrio). Sino que est\u00e1n constre\u00f1idos a ofertar en funci\u00f3n de sus costes de oportunidad.<\/p>\n Esto significa que cada oferente debe arrojar su oferta al mercado seg\u00fan el coste alternativo que le supondr\u00eda no producir energ\u00eda en ese momento, as\u00ed como el ingreso alternativo al que renuncia al producir energ\u00eda en dicho momento.<\/strong> Por ejemplo el coste alternativo al no producir con gasoline es el que le supone tenerlo almacenado y mantener las instalaciones a puntos, y el ingreso alternativo de producir con gasoline es el de, en vez de utilizarlo para generar, venderlo en el mercado al precio que exista en ese momento para el gasoline.<\/p>\n Resulta importante tener esta regla del mercado mayorista el\u00e9ctrico en cuenta, porque el precio marginal de la tecnolog\u00eda que casa el whole de demanda a cada hora del d\u00eda en el mercado (y que por tanto cobran todos los generadores a esa hora) no es funci\u00f3n de la estructura de costes fijos o variables del generador marginal (lo que le cuesta el flamable, o sus costes de amortizaci\u00f3n, o sus costes de mano de obra, and many others..) sino que retribuye el coste de oportunidad de esa tecnolog\u00eda en ese momento concreto, lo cual deber\u00eda tender a crear situaciones de mercado eficiente.<\/p>\n Finalmente cabe indicar que gracias a este sistema marginalista, estructurado en base al resto de aspectos que hemos ido viendo hasta ahora en el presente ensayo, consigue dar forma a un sistema de mercado robusto que asegura el abastecimiento de energ\u00eda el\u00e9ctrica todas las horas del d\u00eda y en todo momento.<\/p>\n Es decir, \u201cin fine\u201d asegura la fiabilidad del suministro de forma constante, ya que los generadores entrar\u00e1n con sus ofertas a coste de oportunidad en todo momento y cobrar\u00e1n el coste de oportunidad de la tecnolog\u00eda marginal.<\/strong><\/p>\n Esto evidentemente incentiva que los inversores est\u00e9n dispuestos a invertir a largo plazo y mantener en operaci\u00f3n centrales el\u00e9ctricas, apostando por las tecnolog\u00edas que estimen m\u00e1s competitivas<\/strong>. Un sistema el\u00e9ctrico sin suficiente inversi\u00f3n a medio y largo plazo no ser\u00e1 un sistema estable ni tampoco fiable, dar\u00e1 lugar a escasez y falta de suministro.<\/p>\n Vamos a utilizar aqu\u00ed un ejemplo de otro sector muy diferente para visualizar por analog\u00eda c\u00f3mo el sistema marginalista asegura la existencia de suministro continuado y fiable. Pensemos en una central de reservas hoteleras al por mayor en Espa\u00f1a, que pide a far de hoteles que le den un \u00fanico precio m\u00ednimo (que pueden medir con su coste de oportunidad medio anual) para cada noche de estancia de la habitaci\u00f3n de resort, a fin de tener siempre disponibilidad de oferta.<\/p>\n Tendr\u00edan que ser habitaciones de categor\u00eda determinada, muy homog\u00e9nea, sin que existiesen grandes diferencias. Y pensemos que esta central de reservas promete a los hoteles que participan, a cambio de que le den su mejor oferta para todo el a\u00f1o, pagar en cada momento el precio marginal.<\/p>\n Resolvamos el ejemplo para entender mejor este mercado marginal. Evidentemente por muy related que sea la calidad de las habitaciones, habr\u00e1 unas que estar\u00e1n en levante, otras en la costa atl\u00e1ntica, otras en islas, otras de hoteles m\u00e1s grandes, otras de hoteles m\u00e1s peque\u00f1os, and many others\u2026 con muy diferentes estructuras de costes fijos o variables, y afectadas por muy diferentes aspectos en cuanto a estacionalidad, insularidad, capitalidad, demograf\u00eda, espacio pure, and many others\u2026 Sin embargo, al saber que van a recibir en cada d\u00eda del a\u00f1o por cada habitaci\u00f3n vendida no necesariamente el precio que han ofertado (su coste de oportunidad) sino el precio de la oferta marginal, que casa con el valor m\u00e1s alto de la demanda en dicho momento, incentivar\u00e1 como m\u00ednimo tres cosas: la primera es que dar\u00e1n su mejor oferta (coste de oportunidad), para evitar tener los m\u00ednimos d\u00edas posibles sin vender habitaciones, y sabedores de que aunque haya d\u00edas que se cruce la venta al precio m\u00ednimo otros muchos d\u00edas del a\u00f1o se beneficiar\u00e1n de cobrar el precio marginal; la segunda es que har\u00e1n todo lo posible por mantener oferta todo el a\u00f1o, ante el incentivo econ\u00f3mico del mercado marginal; y la tercera es que tender\u00e1n a ser eficientes para mejorar su margen respecto del precio marginal. Lo que gana el cliente de la central mayorista (por ejemplo agencias de viajes que dan servicio al cliente last usuario de las reservas de resort) es que tiene asegurada todo el a\u00f1o una oferta robusta a un precio competitivo generado gracias a la centralizaci\u00f3n y fijaci\u00f3n marginal del precio.<\/p>\n Lo mismo sucede con tecnolog\u00edas como la nuclear o las renovables, cuyo coste de oportunidad es muy bajo, y requieren inversiones a largo plazo. Pero gracias al mercado marginalista el\u00e9ctrico obtienen una garant\u00eda de cobrar el precio marginal muchas horas del a\u00f1o y a cambio ofrecen a la sociedad un suministro estable y respetuoso con el medio ambiente (la banda base de la nuclear, y la energ\u00eda renovable cuando las condiciones meteorol\u00f3gicas son las adecuadas). Es decir, aunque haya horas del d\u00eda a lo largo del da\u00f1o en las que puedan obtener p\u00e9rdidas o apenas ganen dinero, ello no desincentivar\u00e1 su inversi\u00f3n, porque otras horas cobrar\u00e1n el precio marginal.<\/strong><\/p>\n En definitiva, resulta adecuado cuestionar y estudiar los mejores m\u00e9todos econ\u00f3micos en todo momento para organizar el mercado el\u00e9ctrico mayorista en Europa, pero no hay que olvidar que existen s\u00f3lidos fundamentos en los que se asienta el modelo de mercado marginal y por ello durante muchos a\u00f1os ha servido para desarrollar un mercado optimo y eficiente en buena parte de la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n Finalmente debemos indicar aqu\u00ed que el precio del mercado marginalista diario no suele ser el que marca de manera directa el precio del consumidor last.<\/strong> Sino que marca la referencia de precio diaria y horaria para los agentes mayoristas, normalmente generadores y comercializadores, con efectos muy valiosos como hemos visto para ordenar oferta y demanda al por mayor, a \u00e1mbito nacional e incluso europeo con el acople de mercados. Pero el cliente last, ya sea una industria, una empresa mediana o un hogar, tienen a su alcance contratos de precio fijo o con f\u00f3rmulas que mantengan una estabilidad en el tiempo para su coste energ\u00e9tico. Estos contratos los realizan los comercializadores, que les aseguran condiciones estables y cubren el riesgo de volatilidad del precio del cliente last (si bien actualmente en Espa\u00f1a los suministros acogidos a la tarifa regulada tienen un precio indexado horario, algo que probablemente tender\u00e1 a desaparecer en un futuro pr\u00f3ximo, con un modelo m\u00e1s tendente a precios fijos como los ofrecidos por los comercializadores, que garanticen una seguridad y estabilidad a los clientes).<\/em><\/p>\n Andr\u00e9s Mu\u00f1oz Barrios es Licenciado en Derecho y M\u00e1ster en Econom\u00eda Aplicada<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n\n
El precio de equilibrio en mercados eficientes es un precio marginal.<\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/elperiodicodelaenergia.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Grafico-1-de-ANDRES.png\")
<\/figure>\nEl precio marginal est\u00e1 presente en muchos mercados y productos<\/h3>\n
El precio marginal incentiva la generaci\u00f3n m\u00e1s competitiva<\/h3>\n
El precio marginal permite organizar la oferta ordenada por orden de m\u00e9rito<\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/elperiodicodelaenergia.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Grafico-2.jpg\")
<\/figure>\nEl precio marginal responde a costes de oportunidad, no a costes fijos ni variables<\/h3>\n
El precio marginal permite un suministro fiable y estable a largo plazo, que potencia la transici\u00f3n energ\u00e9tica.<\/h3>\n