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Ebro Meals es de las compa\u00f1\u00edas que menos est\u00e1 sufriendo en Bolsa los envites a la econom\u00eda gracias, en buena parte, a su perfil defensivo (pertenece al sector de alimentaci\u00f3n). En el a\u00f1o cae en Bolsa el 4%, que pr\u00e1cticamente es lo que ha perdido desde el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania, pa\u00edses que no le suministran la principal materia prima para su actividad, el trigo duro.<\/p>\n
El grupo mostr\u00f3 la fortaleza de su negocio con los resultados de 2021: increment\u00f3 el beneficio el 24%, principalmente por las desinversiones, con una ca\u00edda del 0,7% de las ventas. Para los analistas es un buen stability, teniendo en cuenta que los costes aumentaron en 83 millones respecto a 2020 y en 143 millones sobre 2019. Pero la situaci\u00f3n se ha agravado de forma dr\u00e1stica este a\u00f1o en el mercado agr\u00edcola, ya que Ucrania y Rusia son potencias productoras de trigo y fertilizantes.<\/p>\n Ebro Meals, fabricante de arroces y pasta y propietaria de las marcas Sos, La Fallera, Brillante o Garofalo, entre otras, ya tuvo que hacer frente a una subida del 93% del trigo duro por tonelada en Europa, del 700% de los fletes mar\u00edtimos por contenedor, de la energ\u00eda y de los envases y de todo tipo de materias primas. La compa\u00f1\u00eda prev\u00e9 ahora un 2022 \u201ca\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil\u201d, ante la prolongaci\u00f3n del escenario inflacionista, lo que ha empujado a algunas casas de an\u00e1lisis a empeorar sus previsiones, como es el caso de Kepler, Alphavalue y UBS.<\/p>\n Alphavalue ha rebajado su consejo a reducir desde mantener. \u201cLa subida de los precios del trigo duro (debido a las malas cosechas y no solo a la guerra entre Ucrania y Rusia, que son los principales productores de trigo blando) es uno de los motivos de nuestro cambio, a lo que se suma la inflaci\u00f3n del transporte y de la energ\u00eda\u201d, se\u00f1ala la firma. Los proveedores de trigo de Ebro Meals son Francia, Italia, Espa\u00f1a, Canad\u00e1 y Estados Unidos. El 6% de las ventas las genera en nuestro pa\u00eds; el 51%, en el resto de Europa, y un 30,2%, en Estados Unidos.<\/p>\n Alphavalue destaca que Ebro Meals \u201cplanea seguir aumentando sus precios [a los clientes], y que la nueva planta de arroz en Espa\u00f1a [Sevilla] deber\u00eda ayudar, aunque no ser\u00e1 suficiente para compensar el aumento de los costes\u201d. En su opini\u00f3n, \u201cser\u00eda demasiado optimista esperar una normalizaci\u00f3n antes de 2023\u201d.<\/p>\n Por su parte, UBS contempla un \u201cdeterioro de la rentabilidad\u201d en el negocio. \u201cEl ROCE (return on capital employed) estimado para 2022 es del 6%, frente a una media hist\u00f3rica del 8%. En los niveles actuales no cubrir\u00eda el coste de capital, por lo que las inversiones podr\u00edan destruir valor\u201d.<\/p>\n El banco suizo sopesa que \u201cla situaci\u00f3n pueda revertirse en parte si la crisis de las materias primas se estabiliza, pero los planes de capex siguen siendo muy elevados, lo que implica rentabilidades bajas en el medio plazo, que pueden terminar por afectar a la capacidad de generar dividendos en el futuro\u201d, a\u00f1ade. UBS tambi\u00e9n aventura un empeoramiento de la cotizaci\u00f3n, y destaca que cotiza a un PER 2022 de 19 veces, frente a una media de 16 veces en los \u00faltimos diez a\u00f1os. Tiene una posici\u00f3n impartial con el valor.<\/p>\n Pese a todo, Ebro Meals sigue recogiendo mayoritariamente recomendaciones de compra (50% del whole) y de mantener (43%), seg\u00fan el consenso de Bloomberg. Sabadell recomienda comprar al considerar que \u201cel deterioro de la rentabilidad no es estructural y que los m\u00e1rgenes deber\u00edan volver a la normalidad en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d. Como factores a su favor, destaca \u201cel posicionamiento tanto en arroz como en pasta, con un producto de mayor valor a\u00f1adido que le permite afrontar este contexto inflacionista en mejor posici\u00f3n frente a sus competidores y marcas blancas con un enfoque mixto: subida de precios y planes de eficiencia en costes\u201d.<\/p>\n Mientras, Gonzalo Mart\u00ednez, de Intermoney, se\u00f1ala que \u201clas desinversiones en el segmento de pasta seca en Norteam\u00e9rica y Francia han reducido su exposici\u00f3n a este mercado, consiguiendo sortear mejor la subida del trigo duro\u201d. Asimismo, \u201cla fuerte posici\u00f3n tomada en inventarios a finales de 2021 con una cobertura mayor al 50% asegura unos adecuados aprovisionamientos con precios pr\u00e1cticamente garantizados\u201d. V\u00edctor Peiro, de GVC Gaesco, agrega, dentro de las ventajas del grupo, que al ofrecer \u201cproductos de consumo masivo protege en parte la demanda.\u201d<\/p>\n \u2018 The preceding article may include information circulated by third parties \u2019 <\/em><\/p>\n \u2018 Some details of this article were extracted from the following source cincodias.elpais.com \u2019 <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ebro Meals es de las compa\u00f1\u00edas que menos est\u00e1 sufriendo en Bolsa los envites a la econom\u00eda gracias, en buena parte, a su perfil defensivo (pertenece al sector de alimentaci\u00f3n). 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