{"id":164551,"date":"2021-07-26T18:34:08","date_gmt":"2021-07-26T18:34:08","guid":{"rendered":"https:\/\/dimensionturistica.com\/es\/?p=164551"},"modified":"2021-07-26T18:34:09","modified_gmt":"2021-07-26T18:34:09","slug":"un-nuevo-rumbo-con-una-eficacia-por-probar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dimensionturistica.com\/es\/un-nuevo-rumbo-con-una-eficacia-por-probar\/","title":{"rendered":"un nuevo rumbo con una eficacia por probar"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<div class=\"articleHeaderBar__sectionDate\">\n<p> <time datetime=\"2021-07-26T18:09:42+02:00\"> <span class=\"dateTime__created\">26\/07\/2021 &#8211; 18:09<\/span>  <span class=\"dateTime__updated\">Actualizado: 26\/07\/2021 &#8211; 18:09<\/span>  <\/time> <\/p>\n<\/p><\/div>\n<aside class=\"articleHeaderBar__sectionShare\">  <\/aside>\n<\/div>\n<div>\n<p> Ebro Meals cube adi\u00f3s a la pasta seca tradicional. <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2021-07-26\/ebro-foods-pasta-seca-panzani-cvc-plusvalias-91-millones_3201347\/\" rel=\"noopener\">La confirmaci\u00f3n de la venta de Panzani a CVC<\/a> por 550 millones de euros, anunciada en la madrugada del domingo al lunes, la compa\u00f1\u00eda que preside <strong>Antonio Hern\u00e1ndez Callejas <\/strong>culmina un proceso que tuvo un primer hito a finales de 2020 con la venta del mismo tipo de negocio en Norteam\u00e9rica, en un movimiento que <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2019-06-04\/ebro-foods-estados-unidos-sos-rentabilidad_2053858\/\" rel=\"noopener\">corrobora su repliegue<\/a> de un segmento en el que nunca se ha llegado a sentir c\u00f3moda luchando contra el gigante italiano Barilla. <\/p>\n<p> Que esta venta no se haya convertido en un impulsor para las acciones de <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/tags\/empresas\/ebro-foods-6421\/\" rel=\"noopener\">Ebro <\/a>-ha cerrado este lunes con un descenso del 0,7%- puede explicarse, f\u00e1cilmente, por tratarse de una operaci\u00f3n largamente anunciada. Pero tambi\u00e9n por los recelos que ha despertado en ciertos segmentos del mercado. Si <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2020-11-05\/ebro-foods-pasta-seca-noodles-estados-unidos_2820803\/\" rel=\"noopener\">la venta en Norteam\u00e9rica<\/a>, que rond\u00f3 <strong>una valoraci\u00f3n de 12 veces ebitda<\/strong>, aun\u00f3 lecturas favorables por parte de los analistas, ahora son m\u00e1s los que expresan cierta insatisfacci\u00f3n con las cifras obtenidas (que representan unas 9,6 veces ebitda), ya que en el mercado se planteaban precios para Panzani incluso superiores a los 700 millones de euros. <\/p>\n<p class=\"bodyObject bodyBlockquote\">Algunos analistas valoraban el negocio de Panzani en m\u00e1s de 700 millones<\/p>\n<p> &#8220;En nuestra opini\u00f3n, el negocio de pasta seca de Panzani merec\u00eda un m\u00faltiplo impl\u00edcito m\u00e1s alto que los negocios de pasta seca en Norteam\u00e9rica vendidos recientemente el a\u00f1o pasado&#8221;, observan los analistas de Bestinver Securities. Una visi\u00f3n que se ve respaldada por los expertos de Alantra, donde consideran que la venta sin prima de un negocio que period l\u00edder en el mercado franc\u00e9s <strong>&#8220;no aporta mucho a la historia de la acci\u00f3n y hubi\u00e9ramos preferido que Ebro se quedara con \u00e9l&#8221;<\/strong>. <\/p>\n<p> Con todo, y al margen de los debates que pueda suscitar el precio, los expertos parecen dispuestos a conceder a la direcci\u00f3n de Ebro el beneficio de la duda e, incluso, las firmas cr\u00edticas con la operaci\u00f3n de Panzani, como las propias Bestinver y Alantra, mantienen su consejo de compra sobre las acciones de la compa\u00f1\u00eda <strong>(las recomendaciones positivas sobre el valor est\u00e1n en sus niveles m\u00e1s elevados desde 2013)<\/strong>, ratificando una confianza que parece menos abundante entre los inversores, que desde los m\u00e1ximos del pasado diciembre han sacado de su radar al grupo alimentario, lo que se ha traducido en ca\u00eddas superiores al 7% en el a\u00f1o. <\/p>\n<section class=\"bodyObject inTextNews\">\n<figure class=\"inTextNews__imgWrapper\">  <img decoding=\"async\" class=\"inTextNews__img\" alt=\"Foto: EC\" src=\"https:\/\/www.ecestaticos.com\/image\/clipping\/c3a0d3f818f5a8197e4977887de9b520\/ebro-foods-despista-mucho-dividendo-extra-y-poca-siembra.jpg\" srcset=\" https:\/\/www.ecestaticos.com\/image\/clipping\/202\/152\/c3a0d3f818f5a8197e4977887de9b520\/ebro-foods-despista-mucho-dividendo-extra-y-poca-siembra.jpg 202w, https:\/\/www.ecestaticos.com\/image\/clipping\/144\/108\/c3a0d3f818f5a8197e4977887de9b520\/ebro-foods-despista-mucho-dividendo-extra-y-poca-siembra.jpg 144w, https:\/\/www.ecestaticos.com\/image\/clipping\/128\/96\/c3a0d3f818f5a8197e4977887de9b520\/ebro-foods-despista-mucho-dividendo-extra-y-poca-siembra.jpg 128w\" sizes=\" (min-width: 996px) 202px, (min-width: 768px) 144px, 128px\"\/>  <\/figure>\n<div class=\"inTextNews__text\">\n<header> <span> <a target=\"_blank\" class=\"inTextNews__title\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/mercados\/el-valor-anadido\/2021-03-19\/ebro-foods-despista-dividendo-extra-poca-siembra_2989599\/\" rel=\"noopener\">Ebro Foods despista: mucho dividendo extra y poca siembra<\/a> <\/span> <\/header>\n<p>    <span class=\"inTextNews__itemSignature\">Valor A\u00f1adido<\/span>   <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/section>\n<p> Entre una y otra imagen parece mediar la credibilidad que unos y otros parecen dispuestos a conceder a las perspectivas de futuro de la compa\u00f1\u00eda. No se trata \u00fanicamente de a qu\u00e9 destine el dinero obtenido con Panzani. En este sentido, los expertos prev\u00e9n que la cantidad se divida <strong>a partes equitativas entre la reducci\u00f3n de deuda y la remuneraci\u00f3n al accionista<\/strong> -ya sea con un dividendo extraordinario o un plan de recompra de acciones-, quiz\u00e1s reservando una porci\u00f3n para la posibilidad de protagonizar alguna operaci\u00f3n corporativa que le refuerce en sus negocios fundamentales. <\/p>\n<p> La clave estar\u00eda, como subraya Manuel Lorente, analista de Mirabaud Securities, en la confirmaci\u00f3n de la l\u00f3gica del movimiento efectuado en el negocio de pasta seca. &#8220;Si efectivamente el negocio de pasta seca representaba un lastre para el negocio de la compa\u00f1\u00eda es de esperar q<strong>ue a medio plazo la compa\u00f1\u00eda mejore su &#8216;delivery&#8217;, por un mejor mix de producto<\/strong>, y que se muestre como un grupo m\u00e1s rentable, m\u00e1s eficiente y con mejor generaci\u00f3n de caja&#8221;, indica Lorente. En este sentido, el analista de Mirabaud explica que la venta de este negocio se ha producido a unos m\u00faltiplos semejantes a los que cotiza Ebro actualmente (unas 9,8 veces el ebitda estimado para 2021). &#8220;Si consigue probar que los negocios con los que se queda son mejores, tendr\u00eda sentido una expansi\u00f3n de los m\u00faltiplos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os&#8221;, observa. <\/p>\n<p class=\"bodyObject bodyBlockquote\">La venta del negocio se ha cerrado a m\u00faltiplos similares a los que cotiza Ebro<\/p>\n<p> Desde 2017, E<strong>bro se muestra incapaz de ofrecer unos m\u00e1rgenes sobre ebtida superiores al 13%<\/strong>, que hab\u00edan sido recurrentes durante los lustros previos. Ahora, liberado del que ha dado a entender que period el peor de los negocios de su cartera, deber\u00eda volver a ver a su alcance dicha meta, poniendo en valor, adem\u00e1s, el intenso esfuerzo en capex desarrollado durante los a\u00f1os anteriores. <\/p>\n<p> Una mejora que, en todo caso, ser\u00e1 dif\u00edcil de hacer notoria en el corto plazo, en el que Ebro no solo tendr\u00e1 que lidiar con una dif\u00edcil comparativa, tras <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2021-02-25\/ebro-resultados-pasta-arroz-coronavirus_2967479\/\" rel=\"noopener\">el ejercicio r\u00e9cord que propici\u00f3 la pandemia en 2020,<\/a> sino tambi\u00e9n con unos precios de las materias primas que amenazan con hacer mella en las cuentas del grupo durante los pr\u00f3ximos trimestres. Es por eso que la apuesta por Ebro Meals <strong>a d\u00eda de hoy parece m\u00e1s un voto de confianza en el futuro<\/strong>. Un futuro que, es de esperar, se muestre m\u00e1s prometedor sin el lastre de la pasta seca. Si no, el relato de la compa\u00f1\u00eda volver\u00e1 a verse bajo cuesti\u00f3n. <\/p>\n<\/p><\/div>\n<div>\n<p> Ebro Meals cube adi\u00f3s a la pasta seca tradicional. <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2021-07-26\/ebro-foods-pasta-seca-panzani-cvc-plusvalias-91-millones_3201347\/\" rel=\"noopener\">La confirmaci\u00f3n de la venta de Panzani a CVC<\/a> por 550 millones de euros, anunciada en la madrugada del domingo al lunes, la compa\u00f1\u00eda que preside <strong>Antonio Hern\u00e1ndez Callejas <\/strong>culmina un proceso que tuvo un primer hito a finales de 2020 con la venta del mismo tipo de negocio en Norteam\u00e9rica, en un movimiento que <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.elconfidencial.com\/empresas\/2019-06-04\/ebro-foods-estados-unidos-sos-rentabilidad_2053858\/\" rel=\"noopener\">corrobora su repliegue<\/a> de un segmento en el que nunca se ha llegado a sentir c\u00f3moda luchando contra el gigante italiano Barilla. <\/p>\n<\/p><\/div>\n\n<p><em> \u2018 The preceding article may include information circulated by third parties \u2019 <\/em><\/p>\n<p><em> \u2018 Some details of this article were extracted from the following source www.elconfidencial.com \u2019 <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>26\/07\/2021 &#8211; 18:09 Actualizado: 26\/07\/2021 &#8211; 18:09 Ebro Meals cube adi\u00f3s a la pasta seca tradicional. 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